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贵州黔源电力股份有限公司 www.gzqydl.cn 0851-85218808
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股票名称:黔源电力  股票代码:002039  F10资料 返回上一级 上一条.双鹭药业 下一条.南京港
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◆  公司概况  ◆                ◇更新时间:2019-05-08◇

  公司名称    : 贵州黔源电力股份有限公司
  英文全称    : Guizhou Qianyuan Power Co.,Ltd.
  注册地址    : 贵州省贵阳市南明区都司高架桥路46号
  办公地址    : 贵州省贵阳市南明区都司高架桥路46号
  所属地域    : 贵州
  所属行业    : 电力、热力生产和供应业
  公司网址    : www.gzqydl.cn
    电子信箱    : [email protected]
  上市日期    : 2005-03-03
  招股日期    : 2005-01-25
  发行数量(万 : 5000.0000
  股)
  发行价格(元/: 5.97
  股)
  首日开盘价  : 9.71元
  主承销商    : 中信证券股份有限公司
  法人代表    : 刘靖
  董 事 长    : 刘靖
  总 经 理    : 罗涛
  董    秘    : 杨焱
  董秘传真    : 0851-85218925
    董秘邮箱    : [email protected]
  董秘电话    : 0851-85218808
  证券代表    : 石海宏
  电    话    : 0851-85218808,0851-85218944
  传    真    : 0851-85218925
  邮    编    : 550002
  会计事务所  : 天职国际会计师事务所(特殊普通合伙)
  主营范围    : 投资、开发、经营水、火电站及其他电力工程;电力、热力产品购销
                及服务,配电网投资及经营,合同能源管理和节能咨询服务;水电工程
                项目管理及工程技术咨询;为电力行业服务的各种机电设备及原材料;
                水工机械安装、维修以及有关的第三产业。
  公司简史    :     公司1993年6月经贵州省体改委黔体改股字(1993)92号文批准,由
                贵州省电力投资公司、国能中型水电实业开发公司、贵州新能实业发
                展公司、贵州省普定县资源开发公司联合发起,以定向募集方式设立
                的股份有限公司。
                    2005年1月24日,经中国证券监督管理委员会证监发行字[2005]4
                号文核准,公司向社会公开发行人民币普通股(A股)5,000万股,并于20
                05年3月3日在深圳证券交易所挂牌交易。




  ◆  最新指标 (2019年1-3月)  ◆  ◇更新时间:2019-06-11◇

  每股收益      (元):0.0224            目前流通(万股)     :30537.05
  每股净资产    (元):8.6600            总 股 本(万股)     :30539.87
  每股公积金    (元):3.7461            主营收入同比增长   (%):-18.99
  每股未分配利润(元):3.2698            净利润同比增长     (%):-65.50
  每股经营现金流(元):1.6555            净资产收益率       (%):0.26
  ─────────────────────────────────────
  2018末期每股收益(元):1.2043          净利润同比增长     (%):14.81
  2018末期主营收入(万元):238866.50     主营收入同比增长   (%):-1.27
  2018末期每股经营现金流(元):5.9533    净资产收益率       (%):14.83
  ─────────────────────────────────────
  分配预案: -
  最近除权: 10派3(2019.06.17)
  ☆曾用名: 黔源电力->G黔源



  ◆最新消息◆                                                              

   【业绩快报】    2017年7月28日公告,披露2017年1-6月业绩快报,每股收益0.154
   3元。公司2017年1—6月实现营业总收入为7.99亿元,比上年同期减少2.66亿元,减
   幅24.98%;利润总额为0.85亿元,同比减少1.28亿元,减幅59.94%;归属于上市公
   司净利润0.47亿元,同比减少0.55亿元,减幅54.01%。减少的原因是:2017年上半
   年公司所属电站各流域来水较上年同期偏枯约两成半,发电量同比减少,致使本期
   收入、利润指标较上年同期减少。
   【重大事项】    2017年7月18日公告,公司董事、总经理、董事会秘书刘明达先生
   于2017年7月15日因病逝世,享年60岁。刘明达先生工作一贯勤勉敬业、恪尽职守,
   倾其全力为公司的成长、发展做出了重大贡献。公司董事会对刘明达先生的逝世表
   示沉痛哀悼,并向其家人表示深切慰问。刘明达先生逝世后,公司董事会成员减少
   至10人。根据相关法律法规及《公司章程》的要求,公司将尽快安排选举新任董事
   。
   【业绩预告】    2017年7月11日公告,修正后预计2017年1-6月净利润盈利:4099.
   66万元–6149.48万元(上年同期盈利:10,249.14万元),比上年同期下降:60%—
   40%。业绩预告修正的主要原因:一是贵州省气象台预测的2017年5月份公司“两江
   一河”流域降雨量与多年同期相比为正常,但实际情况为降雨量较多年同期偏少4-5
   成;二是主汛期6月份强降雨来水集中在月末下旬,比预计来水时间晚。受上述原因
   影响,致使公司2017年上半年发电量比预测减少,导致营业收入和利润减少。
   【定期报告】    2017年一季报披露,公司预计2017年1-6月净利润6661.94至11786
   .51万元(上年同期10249.14万元),同比变动-35.00%至15.00%。业绩变动的原因
   说明:若来水减少使发电量比上年同期减少且考虑电力体制改革电价下调因素,公
   司预测的2017年上半年经营业绩与上年同期相比有所下降;若来水增加使发电量比
   上年同期增加且不考虑电力体制改革电价下调因素,则公司2017上半年的营业收入
   将有所增长,公司预测的2017年上半年的经营业绩会有所增长。
   【重大事项】    2017年4月20日公告,股东大会审议通过了《关于2016年度利润分
   配的议案》。
   【定期报告】2016年年报披露,2016年,公司集控中心紧紧围绕远程集控年度工作
   目标,从整章立制、对外协调、电力调度、远控运行、系统运维等方面着手,高质
   量、高效率地开展工作。用时1年时间,10多个技术支撑系统相继投入正式运行,公
   司三座电厂开始远程集控,集控中心正式纳入南网调度体系,补齐了原有梯级优化
   调度无执行环节的短板,形成了水电生产从计划、协调到执行的有机统一,进一步
   提升了精细化调度水平。今年在流域来水偏枯的情况下,累计节水增发电量近1.3亿
   千瓦时。
   【定期报告】    2016年年报披露,预计2017年1-3月净利润-570至-70万元(上年
   同期5,836.90万元)。业绩变动的原因说明:1.为了顺利推进光照大坝底孔检修工
   作,光照电站在2016年第一季度通过发电的途径提前消落水库水位,今年公司按照
   常规调度方式均衡消纳水能,使得公司2017年第一季度的发电量与去年同期相比大
   幅减少。2.公司所属流域来水与去年同期相比减少约4成,来水量减少导致发电量同
   比减少。由于发电量减少,导致公司2017年第一季度的营业收入同比大幅减少,利
   润指标也同比大幅减少。
   【重大事项】    2017年3月29日公告,2017年3月27日,公司第八届董事会第五次
   会议审议通过了《关于计提资产减值准备的议案》,根据《深圳证券交易所中小企
   业板上市公司规范运作指引》、《企业会计准则》和公司会计政策等相关规定,公
   司对截止2016年12月31日的可供出售金融资产进行减值测试,对部分可供出售金融
   资产等计提资产减值准备,计提金额合计为100万元。公司本次计提资产减值准备金
   额合计为100万元,对合并利润总额的影响金额为100万元,已在2016年度经审计的
   财务报表中反映。
   【重大事项】    2017年3月29日公告,本公司将于2017年4月7日(星期五)下午15
   :00至17:00在全景网举行2016年度业绩说明会,本次业绩说明会将采用网络远程的
   方式举行,投资者可登陆全景·路演天下(http://rs.p5w.net)参与本次说明会。
   出席本次网上说明会的人员有:公司董事长刘靖先生、总经理兼董秘刘明达先生、
   财务负责人罗涛先生、独立董事张志康先生。具体事宜请咨询公司证券管理部。
   【业绩快报】    2017年2月25日公告,公司披露2016年度业绩快报:每股收益0.42
   44元;净利润12961.37万元,同比变动-63.94%。2016年度公司营业收入及利润减少
   的主要原因为:北盘江流域、三岔河流域2016年来水较上年同期偏枯三至四成,导
   致公司下属电站发电量减少,从而影响公司2016年度营业收入及利润。


  ◆控盘情况◆                                                              

                        2019-05-31    2019-04-15    2019-04-10    2019-03-31
  ─────────────────────────────────────
  股东人数    (户)           17000         17600         17400         18580
  人均持流通股(股)         17963.0       17350.6       17550.0       16435.4
  ─────────────────────────────────────
  点评:2017年一季报披露,3月末前十大流通股东中2家基金合计持股819.37万股,占
       流通盘比例为2.68%(12月末前十大流通股东中2家基金合计持股691.04万股,占
       流通盘比例为2.26%) 股东人数20519户,上期为20491户,户数变动了0.14%。


  ◆概念题材◆                                                              

  板块: 电热供应概念、社保重仓概念、央企改革概念、证金汇金概念、中盘概
  念。                                                                      
   【主营水电】公司已成为纯水电企业公司,成立以来,积极抢抓 “西电东送”,“
   黔电送粤”等发展契机,努力推进北盘江流域、芙蓉江流域、三岔河“两江一河”
   梯级水电项目的开发,2016年公司已投产可控装机容量为323.05万千瓦。2016年,
   受流域来水减少因素的影响,公司完成发电量74.33亿千瓦时,同比减少26.43%,占
   贵州电网统调水电厂发电量的16.97%,同比下降4.07个百分点。
   【核心竞争力分析】水电作为可再生的绿色清洁能源,长期以来得到国家政策的重
   点扶持,为了促进可再生能源的开发利用,改善能源结构,实现经济社会的可持续
   发展,国家出台了一系列鼓励清洁能源发展的支持政策。如:《电网企业全额收购
   可再生能源电量监管办法》(电监会令第25 号)、《国务院办公厅关于转发发展改
   革委等部门节能发电调度办法(试行)的通知》(国办发[2007]53 号文)等。2016
   年,公司集控中心紧紧围绕远程集控年度工作目标,从整章立制、对外协调、电力
   调度、远控运行、系统运维等方面着手,高质量、高效率地开展工作。用时1年时间
   ,10多个技术支撑系统相继投入正式运行,公司三座电厂开始远程集控,集控中心
   正式纳入南网调度体系,补齐了原有梯级优化调度无执行环节的短板,形成了水电
   生产从计划、协调到执行的有机统一,进一步提升了精细化调度水平。今年在流域
   来水偏枯的情况下,累计节水增发电量近1.3亿千瓦时。
   【北盘江电力】贵州北盘江电力股份有限公司:成立于2004年4月,主要负责开发、
   经营贵州北盘江流域干流的光照、董箐、马马崖水电站。其中:光照电站2016年报
   告期完成发电量179,808.05万千瓦时;董箐电站报告期完成发电量248,117.31万千
   瓦时;马马崖电站报告期完成发电量119,158.67万千瓦时。2016年,实现营业收入1
   ,446,531,023.55元、营业利润245,537,521.75元、净利润238,283,020.23元。由于
   北盘江流域来水与上年同期相比大幅减少,导致北盘江公司2016年度营业收入、净
   利润同比分别减少31.77%、59.32%。
   【西源发电】贵州西源发电有限责任公司:成立于2004年2月,主要负责开发、经营
   北盘江流域善泥坡水电站。报告期完成发电量71,061.89万千瓦时。2016年,实现营
   业收入161,017,969.91元、营业利润2,262,303.43元、净利润2,371,385.45元。
   【北源电力】贵州北源电力股份有限公司:成立于2003年8月,主要负责开发、经营
   贵州芙蓉江流域鱼塘、清溪、牛都水电站。报告期内,鱼塘电站完成发电量33,686.
   72万千瓦时;清溪电站完成发电量10,876.27万千瓦时;牛都水电站完成发电量6,35
   3.70万千瓦时。2016年,实现营业收入120,748,859.09元、营业利润-17,553,675.7
   9元、净利润-17,464,677.98元。
   【电价优势】我国水电上网均价一直低于火电上网均价,致使我国水电发展速度相
   对较为缓慢。随着国家对于环保要求的日益提升,我国开始逐步调整水电的上网价
   格。作为受益人之一,公司近年来主要电站上网价格均呈现上升趋势。国家发改委
   已表示将择机启动水火电同价试点工作,将可能提升公司未来获利空间。
   【CDM减排项目】公司大力推动清洁机制CDM项目的开发。公司启动CDM项目开发的水
   电站共有3个。其中清溪28MW水电站CDM项目已于2009年8月5日在联合国注册成功,
   并于2011年6月收到第一笔减排量指标收入29.95万欧元;牛都2MW水电站CDM项目已
   于2011年6月在联合国注册成功;善泥坡185.5MW水电站CDM项目在按有关程序进行申
   报。2012年,北盘江善泥坡水电站在联合国注册成功,北盘江马马崖一级水电站CDM
   项目通过国家发改委审核,已向联合国申请注册。

   【免责条款】以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏,只为投资者提供更多参考信
   息,并不构成任何投资建议或意见,如内容与公开披露信息不符,一切均以上市公
   司信息披露原文为准。据此操作,风险自负。

  ◆成交回报(单位:万元)◆                                                   

  ─────────────────────────────────────
  日期:2016-05-12         成交量(手):169691.0     成交金额(万):34183.30     
  涨跌幅偏离值:9.71                                                         
          营业部名称                              买入金额(万)  卖出金额(万)
  机构专用                                             4874.10             -
  机构专用                                             4276.71             -
  机构专用                                             2874.82             -
  机构专用                                             1452.67             -
  机构专用                                             1215.07             -
  国信证券股份有限公司浙江分公司                         30.95       1027.48
  华宝证券有限责任公司深圳新闻路证券营业部                   -       3030.78
  华鑫证券有限责任公司临沂金雀山路证券营业部                 -       2088.00
  恒泰证券股份有限公司北京上地三街证券营业部                 -       1018.92
  机构专用                                                   -        703.53
  ─────────────────────────────────────
  日期:2015-07-08         成交量(手):547916.0     成交金额(万):80374.37     
  连续三个交易日内,跌幅偏离值累计达20%的证券:-20.96                        
          营业部名称                              买入金额(万)  卖出金额(万)
  中信证券股份有限公司北京金融大街证券营业部           7319.17             -
  中信证券股份有限公司北京望京证券营业部               5313.21             -
  浙商证券股份有限公司衢州荷花中路证券营业部           2790.30       1338.41
  机构专用                                             2489.71             -
  齐鲁证券有限公司青岛香港中路证券营业部               2326.08             -
  国信证券股份有限公司浙江分公司                         10.35       1788.92
  湘财证券股份有限公司深圳深南大道证券营业部                 -       1967.69
  机构专用                                                   -       1688.65
  机构专用                                                   -       1587.28
  机构专用                                                   -       1437.97
  ─────────────────────────────────────
  日期:2012-10-29         成交量(手):61588.0      成交金额(万):8751.48      
  涨跌幅偏离值:-10.13                                                       
          营业部名称                              买入金额(万)  卖出金额(万)
  华福证券有限责任公司龙岩中山路证券营业部              269.80        583.73
  招商证券股份有限公司杭州文三路证券营业部              243.04             -
  齐鲁证券有限公司上海斜土路证券营业部                  201.80         52.41
  机构专用                                              199.92             -
  山西证券股份有限公司石家庄槐安东路证券营业部          196.54             -
  华鑫证券有限责任公司上海凌河路证券营业部                   -        794.87
  机构专用                                                   -        487.09
  机构专用                                                   -        281.48
  机构专用                                                   -        278.29
  ─────────────────────────────────────
  日期:2011-01-12         成交量(手):10500.0      成交金额(万):2172.41      
  无价格涨跌幅限制的证券:-2.13                                              
          营业部名称                              买入金额(万)  卖出金额(万)
  齐鲁证券有限公司大连鲁迅路证券营业部                  124.55         81.44
  申银万国证券股份有限公司上海余姚路证券营业部           75.28         15.01
  海通证券股份有限公司贵阳富水北路证券营业部             64.10          0.21
  光大证券股份有限公司惠州下埔路证券营业部               58.10             -
  国信证券股份有限公司义乌稠州北路证券营业部             53.42             -
  中原证券股份有限公司濮阳中原路证券营业部                   -        175.12
  机构专用                                                   -        102.36
  信达证券股份有限公司广州中山大道证券营业部                 -         90.58
  国信证券股份有限公司济南泺源大街证券营业部                 -         82.57
  ─────────────────────────────────────
  日期:2010-11-12         成交量(手):62500.0      成交金额(万):14687.02     
  涨跌幅偏离值:11.15                                                        
          营业部名称                              买入金额(万)  卖出金额(万)
  机构专用                                              492.92             -
  华创证券有限责任公司贵阳北京路证券营业部              346.74        117.69
  广发证券股份有限公司北京建外大街证券营业部            200.02             -
  广发证券股份有限公司广州环市东路证券营业部            198.49             -
  中国银河证券股份有限公司成都科华北路证券营业部        198.07             -
  国海证券有限责任公司南宁教育路证券营业部              142.57        361.45
  齐鲁证券有限公司大连鲁迅路证券营业部                  138.41        288.95
  华泰联合证券有限责任公司成都南一环路第二证券营         82.77        390.87
  业部
  国泰君安证券股份有限公司贵阳中华中路证券营业部         12.71        219.36
  山西证券股份有限公司石家庄槐安东路证券营业部               -        224.82
  ─────────────────────────────────────
  日期:2009-03-06         成交量(手):134690.0     成交金额(万):24100.65     
  涨跌幅偏离值:-9.51                                                        
          营业部名称                              买入金额(万)  卖出金额(万)
  国海证券有限责任公司南宁教育路证券营业部              861.31        226.45
  河北财达证券经纪有限责任公司天津江都路证券营业        609.40             -
  部
  浙商证券有限责任公司杭州萧山恒隆广场证券营业部        462.42        911.10
  信达证券股份有限公司盘锦兴隆大街证券部                349.56          0.18
  国泰君安证券股份有限公司石家庄建华南大街证券营        314.79             -
  业部
  方正证券有限责任公司台州解放路证券营业部               42.72       2154.63
  中银国际证券有限责任公司南京建邺路证券营业部           40.31        415.23
  海通证券股份有限公司上虞百官镇证券营业部               36.25       1069.14
  方正证券有限责任公司杭州平海路证券营业部                6.89        893.20
  ─────────────────────────────────────

               

     

☆☆☆.☆☆
  ◆  财务透视  ◆                ◇更新时间:2019-06-10◇

  主要财务指标               2019一季     2018末期     2018三季     2018中期
  ─────────────────────────────────────
  基本每股收益(元)             0.0224       1.2043       0.9587       0.4585
  基本每股收益(扣除后)              -       1.0272            -       0.4581
  摊薄每股收益(元)             0.0224       1.2043       0.9587       0.4585
  每股净资产(元)               8.6600       8.6208       8.3752       7.8749
  每股未分配利润(元)           3.2698       3.2474       3.1042       2.6039
  每股公积金(元)               3.7461       3.7461       3.7461       3.7461
  销售毛利率(%)                 50.41        50.62        55.14        54.38
  营业利润率(%)                  6.06        27.86        30.92        25.87
  净利润率(%)                    2.18        15.40        16.15        13.05
  加权净资产收益率(%)            0.26        14.83        11.94         5.84
  摊薄净资产收益率(%)            0.26        13.97        11.45         5.82
  股东权益(%)                   16.25        15.76        15.25        14.23
  流动比率                       0.30         0.35         0.40         0.30
  速动比率                       0.30         0.35         0.40         0.30
  每股经营现金流量(元)         1.6555       5.9533       4.8302       3.0091
  会计师事务所审计意见         未审计       无保留       未审计       未审计
  报表公布日               2019-04-29   2019-02-26   2018-10-24   2018-07-28
  ─────────────────────────────────────

  主要财务指标               2018一季     2017末期     2017三季     2017中期
  ─────────────────────────────────────
  基本每股收益(元)             0.0651       1.0490       1.1298       0.1543
  基本每股收益(扣除后)              -       1.0306            -       0.1525
  摊薄每股收益(元)             0.0651       1.0490       1.1298       0.1543
  每股净资产(元)               7.7814       7.7164       7.7972       6.8217
  每股未分配利润(元)           2.5104       2.4453       2.6172       1.6417
  每股公积金(元)               3.7461       3.7461       3.7461       3.7461
  销售毛利率(%)                 51.25        51.91        56.21        51.59
  营业利润率(%)                 15.33        25.66        31.59        10.61
  净利润率(%)                    5.12        13.24        16.82         5.90
  加权净资产收益率(%)            0.84        14.39        15.34         2.22
  摊薄净资产收益率(%)            0.84        13.59        14.49         2.26
  股东权益(%)                   13.99        13.75        13.57        12.03
  流动比率                       0.37         0.39         1.01         0.59
  速动比率                       0.37         0.39         1.01         0.59
  每股经营现金流量(元)         1.9722       5.1852       3.7522       1.5920
  会计师事务所审计意见         未审计       无保留       未审计       未审计
  报表公布日               2018-04-24   2018-02-24   2017-10-26   2017-07-28
  ─────────────────────────────────────

  利润表摘要                                                                

  指标(单位:万元)         2019一季      2018末期      2018三季      2018中期
  ─────────────────────────────────────
  营业收入                31417.95     238866.50     181342.34     107304.07
  营业成本                29793.10     180195.98     126889.27      80790.21
  管理费用                  901.57       4126.13       2246.37       1471.56
  财务费用                12812.87      54479.34      40213.19      27261.57
  营业利润                 1903.86      66553.36      56064.90      27761.81
  ─────────────────────────────────────
  投资收益                       -        357.00        357.00             -
  营业外收支净额              1.34       -323.16         19.96         18.96
  ─────────────────────────────────────
  利润总额                 1905.20      66230.20      56084.85      27780.76
  净利润                    685.50      36779.46      29279.92      14002.61
  ─────────────────────────────────────

  指标(单位:万元)         2018一季      2017末期      2017三季      2017中期
  ─────────────────────────────────────
  营业收入                38783.23     241941.47     205148.72      79900.02
  营业成本                34077.05     181628.24     140630.80      71426.60
  管理费用                  717.12       3972.47       2334.66       1455.59
  财务费用                13597.80      56991.29      43108.83      28758.08
  营业利润                 5947.22      62073.18      64796.93       8473.41
  ─────────────────────────────────────
  投资收益                       -        279.00        279.00             -
  营业外收支净额              0.15       -194.55       1464.95         66.45
  ─────────────────────────────────────
  利润总额                 5947.37      61878.63      66261.88       8539.87
  净利润                   1986.78      32034.99      34504.64       4713.19
  ─────────────────────────────────────

  资产负债表摘要                                                            

  指标(单位:万元)         2019一季      2018末期      2018三季      2018中期
  ─────────────────────────────────────
  总资产                1627420.54    1670965.91    1677249.61    1690558.49
  流动资产                80109.70     113805.52     105299.41      96029.05
  货币资金                29857.06      32474.91      23931.62      19123.08
  存货                       50.70         50.70         56.46         90.37
  应收账款                 8485.62       8619.27      18131.92      39942.61
  其他应收款                     -             -        510.47        482.34
  固定资产净额                   -             -    1553171.62    1575727.11
  可供出售金融资产               -       3168.56       1875.00       1875.00
  无形资产                 3483.53       3605.72       3902.86       3980.70
  ─────────────────────────────────────
  短期借款               124100.00      94000.00      64000.00      64000.00
  应付账款                30666.83      36939.57      37684.20      44796.50
  流动负债               268720.69     323226.30     263056.13     317438.09
  长期负债               880229.21     871034.06     939548.93     922627.85
  总负债                1148949.91    1194260.36    1202605.07    1240065.94
  ─────────────────────────────────────
  股东权益               264474.48     263276.74     255777.20     240499.89
  资本公积金             114406.01     114406.01     114406.01     114406.01
  ─────────────────────────────────────

  指标(单位:万元)         2018一季      2017末期      2017三季      2017中期
  ─────────────────────────────────────
  总资产                1699197.51    1713395.29    1755151.85    1732062.97
  流动资产                82815.42      88162.76     136592.01      75973.21
  货币资金                33516.47      13597.65      25161.27      18956.58
  存货                       90.37         90.37         97.26         97.26
  应收账款                16133.75      11049.84      44392.65      27895.94
  其他应收款                160.35         60.85        696.04        565.23
  固定资产净额          1597788.41    1606460.64    1598501.05    1636097.43
  可供出售金融资产         1875.00       1875.00       1875.00       1875.00
  无形资产                 4096.68       4212.66       3914.06       4020.17
  ─────────────────────────────────────
  短期借款                59000.00      59000.00      50000.00      47000.00
  应付账款                48806.13      50238.39      37204.19      37801.60
  流动负债               221118.36     226561.82     135404.03     128957.50
  长期负债              1029688.92    1043150.81    1165138.29    1199307.10
  总负债                1250807.28    1269712.63    1300542.32    1328264.60
  ─────────────────────────────────────
  股东权益               237643.62     235656.84     238126.48     208335.04
  资本公积金             114406.01     114406.01     114406.01     114406.01
  ─────────────────────────────────────

  现金流量表摘要                                                            

  指标(单位:万元)         2019一季      2018末期      2018三季      2018中期
  ─────────────────────────────────────
  经营现金流入小计        65705.48     266241.14     199944.28     118939.58
  经营现金流出小计        15145.85      84428.36      52430.50      27042.09
  经营现金流量净额        50559.63     181812.78     147513.79      91897.49
  ─────────────────────────────────────
  投资现金流入小计            1.68       3112.15        360.32          3.32
  投资现金流出小计         4196.83      21316.71      15211.26       7998.26
  投资现金流量净额        -4195.15     -18204.56     -14850.94      -7994.95
  ─────────────────────────────────────
  筹资现金流入小计        56100.00     197000.00      56000.00      45000.00
  筹资现金流出小计       105082.33     341730.95     178328.87     123377.11
  筹资现金流量净额       -48982.33    -144730.95    -122328.87     -78377.11
  ─────────────────────────────────────
  现金等的净增加额        -2617.85      18877.27      10333.98       5525.43
  ─────────────────────────────────────

  指标(单位:万元)         2018一季      2017末期      2017三季      2017中期
  ─────────────────────────────────────
  经营现金流入小计        70446.47     252660.90     169725.90      77515.97
  经营现金流出小计        10214.26      94306.57      55134.49      28896.77
  经营现金流量净额        60232.21     158354.33     114591.41      48619.20
  ─────────────────────────────────────
  投资现金流入小计               -        632.82        567.41        177.37
  投资现金流出小计         6018.54      21526.97      14149.14      11119.08
  投资现金流量净额        -6018.54     -20894.15     -13581.73     -10941.71
  ─────────────────────────────────────
  筹资现金流入小计        23000.00      62000.00      29000.00      23000.00
  筹资现金流出小计        57294.84     211710.55     130696.42      67568.92
  筹资现金流量净额       -34294.84    -149710.55    -101696.42     -44568.92
  ─────────────────────────────────────
  现金等的净增加额        19918.83     -12250.37       -686.74      -6891.43
  ─────────────────────────────────────


  ◆  主营构成  ◆                ◇更新时间:2019-03-28◇

  单位:万元                                                   截止:2018末期
  产品行业地区                    主营收入      主营收入占比        主营利润
  ─────────────────────────────────────
  电力                             237276.74          99.33%       119790.07
  其他(补充)                       1589.77           0.67%         1119.14
  ─────────────────────────────────────
  电力                             237276.74          99.33%       119790.07
  其他(补充)                       1589.77           0.67%         1119.14
  ─────────────────────────────────────
  贵州省                           237276.74          99.33%       119790.07
  其他(补充)                       1589.77           0.67%         1119.14
  ─────────────────────────────────────

  产品行业地区                                 主营成本               毛利率
  ─────────────────────────────────────
  电力                                        117486.66               50.49%
  其他(补充)                                   470.63               70.40%
  ─────────────────────────────────────
  电力                                        117486.66               50.49%
  其他(补充)                                   470.63               70.40%
  ─────────────────────────────────────
  贵州省                                      117486.66                    -
  其他(补充)                                   470.63                    -
  ─────────────────────────────────────

  注释:主营利润为扣除税费前                                                

  单位:万元                                                   截止:2018中期
  产品行业地区                    主营收入      主营收入占比        主营利润
  ─────────────────────────────────────
  电力                             106420.41          99.18%        57700.78
  其他(补充)                        883.67           0.82%          648.11
  ─────────────────────────────────────
  电力                             106420.41          99.18%        57700.78
  其他(补充)                        883.67           0.82%          648.11
  ─────────────────────────────────────
  贵州省                           106420.41          99.18%        57700.78
  其他(补充)                        883.67           0.82%          648.11
  ─────────────────────────────────────

  产品行业地区                                 主营成本               毛利率
  ─────────────────────────────────────
  电力                                         48719.63               54.22%
  其他(补充)                                   235.56               73.34%
  ─────────────────────────────────────
  电力                                         48719.63               54.22%
  其他(补充)                                   235.56               73.34%
  ─────────────────────────────────────
  贵州省                                       48719.63                    -
  其他(补充)                                   235.56                    -
  ─────────────────────────────────────

  注释:主营利润为扣除税费前                                                

  单位:万元                                                   截止:2017末期
  产品行业地区                    主营收入      主营收入占比        主营利润
  ─────────────────────────────────────
  电力                             239773.08          99.10%       123907.26
  其他(补充)                       2168.39           0.90%         1673.44
  ─────────────────────────────────────
  电力                             239773.08          99.10%       123907.26
  其他(补充)                       2168.39           0.90%         1673.44
  ─────────────────────────────────────
  贵州省                           239773.08          99.10%       123907.26
  其他(补充)                       2168.39           0.90%         1673.44
  ─────────────────────────────────────

  产品行业地区                                 主营成本               毛利率
  ─────────────────────────────────────
  电力                                        115865.82               51.68%
  其他(补充)                                   494.96               77.17%
  ─────────────────────────────────────
  电力                                        115865.82               51.68%
  其他(补充)                                   494.96               77.17%
  ─────────────────────────────────────
  贵州省                                      115865.82                    -
  其他(补充)                                   494.96                    -
  ─────────────────────────────────────

  注释:主营利润为扣除税费前                                                

  单位:万元                                                   截止:2017中期
  产品行业地区                    主营收入      主营收入占比        主营利润
  ─────────────────────────────────────
  电力                              78709.46          98.51%        40276.47
  其他(补充)                       1190.56           1.49%          942.24
  ─────────────────────────────────────
  电力                              78709.46          98.51%        40276.47
  其他(补充)                       1190.56           1.49%          942.24
  ─────────────────────────────────────
  贵州省                            78709.46          98.51%        40276.47
  其他(补充)                       1190.56           1.49%          942.24
  ─────────────────────────────────────

  产品行业地区                                 主营成本               毛利率
  ─────────────────────────────────────
  电力                                         38433.00               51.17%
  其他(补充)                                   248.31               79.14%
  ─────────────────────────────────────
  电力                                         38433.00               51.17%
  其他(补充)                                   248.31               79.14%
  ─────────────────────────────────────
  贵州省                                       38433.00                    -
  其他(补充)                                   248.31                    -
  ─────────────────────────────────────

  注释:主营利润为扣除税费前                                                


  ◆  大事提醒  ◆                ◇更新时间:2019-05-31◇


  ◆机构持仓统计◆                                                          

  报告期             2019-03-31     2018-12-31     2018-09-30     2018-06-30
  ─────────────────────────────────────
  基金持股(万)                -         102.98              -          87.51
  占流通股%                   -              -              -              -
  持股家数                    -             13              -             24
  ─────────────────────────────────────
  社保持股(万)          1505.60        1483.43        1483.43        1253.49
  占流通股%                   -              -              -              -
  持股家数                    2              2              2              2
  ─────────────────────────────────────

  ◆大宗交易◆                                                              

  交易日期    价格(元)    当日收盘  折溢价比率  成交量(万股)  成交金额(万元)
  ─────────────────────────────────────
  2015-06-25     22.65       22.40        1.01        363.45         8232.14

  买方:华创证券有限责任公司贵阳飞山街证券营业部                            
  卖方:华创证券有限责任公司贵阳小河长江路证券营业部                        
  ─────────────────────────────────────
  2015-06-15     22.65       23.59        0.96         50.00         1132.50

  买方:东兴证券交易单元(392033)                                            
  卖方:华创证券有限责任公司贵阳小河长江路证券营业部                        
  ─────────────────────────────────────
  2013-01-15     13.10       14.56        0.90         70.00          917.00

  买方:中国国际金融有限公司深圳福华一路证券营业部                          
  卖方:西南证券股份有限公司重庆惠工路证券营业部                            
  ─────────────────────────────────────
  2013-01-10     14.61       14.91        0.98        245.00         3579.45

  买方:国泰君安证券股份有限公司上海江苏路证券营业部                        
  卖方:西南证券股份有限公司重庆惠工路证券营业部                            
  ─────────────────────────────────────
  2013-01-10     14.61       14.91        0.98        200.00         2922.00

  买方:国泰君安证券股份有限公司上海江苏路证券营业部                        
  卖方:西南证券股份有限公司重庆惠工路证券营业部                            
  ─────────────────────────────────────
  2013-01-10     14.61       14.91        0.98         30.00          438.30

  买方:中国国际金融有限公司深圳福华一路证券营业部                          
  卖方:西南证券股份有限公司重庆惠工路证券营业部                            
  ─────────────────────────────────────

  ◆股东增减持◆                                                            

  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 宁波宁电投资发展有限公司       股东类型: 其他股东
  变动截止    : 2018-12-24                     变动方向: 减持
  变动数量(总): 318.54万股                     占总股本: 1.0430%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 宁波宁电投资发展有限公司       股东类型: 其他股东
  变动截止    : 2018-07-31                     变动方向: 减持
  变动数量(总): 237.06万股                     占总股本: 0.7762%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 乐道成长优选1号基金            股东类型: 其他股东
  变动截止    : 2018-04-12                     变动方向: 减持
  变动数量(总): 10.71万股                      占总股本: 0.0351%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 乐道成长优选5号基金            股东类型: 其他股东
  变动截止    : 2018-02-14                     变动方向: 减持
  变动数量(总): 22.65万股                      占总股本: 0.0742%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 乐道成长优选5号基金            股东类型: 其他股东
  变动截止    : 2018-02-13                     变动方向: 减持
  变动数量(总): 14.78万股                      占总股本: 0.0484%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 乐道成长优选5号基金            股东类型: 其他股东
  变动截止    : 2018-02-12                     变动方向: 减持
  变动数量(总): 11.17万股                      占总股本: 0.0366%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 乐道成长优选5号基金            股东类型: 其他股东
  变动截止    : 2018-02-09                     变动方向: 减持
  变动数量(总): 10.00万股                      占总股本: 0.0327%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 乐道成长优选5号基金            股东类型: 其他股东
  变动截止    : 2018-02-08                     变动方向: 减持
  变动数量(总): 10.00万股                      占总股本: 0.0327%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 宁波宁电投资发展有限公司       股东类型: 其他股东
  变动截止    : 2016-12-19                     变动方向: 减持
  变动数量(总): 150.36万股                     占总股本: 0.4923%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 宁波宁电投资发展有限公司       股东类型: 其他股东
  变动截止    : 2016-10-14                     变动方向: 减持
  变动数量(总): 137.09万股                     占总股本: 0.4489%
  ─────────────────────────────────────

  ◆董事、监事、高管及相关人员持股变动情况◆                                

  日期        变动人    变动数量(股)    均价  结存股数  董监高      变动原因
  ─────────────────────────────────────
  2019-03-28  李晨岚          -76400   14.02         -  李正青  竞价交易
              兄弟姐妹                                  监事
  ─────────────────────────────────────
  2018-09-13  李晨岚           76410   13.52         -  李正青  竞价交易
              兄弟姐妹                                  监事
  ─────────────────────────────────────
  2016-12-22  周光艺          -11000   16.77         -  王强    竞价交易
              父母                                      董事
  ─────────────────────────────────────
  2016-09-02  周光艺            2500   19.00         -  王强    竞价交易
              父母                                      董事
  ─────────────────────────────────────
  2016-09-01  周光艺            8500   19.27         -  王强    竞价交易
              父母                                      董事
  ─────────────────────────────────────


  ◆  八面来风  ◆                ◇更新时间:2019-06-06◇

  ●2016-08-22 〖资讯中心〗黔源电力(002039)发电量持续改善,财务费用大幅下降(
  中信建投)                                                                 
      事件
      黔源电力发布2016半年度报告
      黔源电力2016年1-6月实现营业总收入10.65亿元,比上年同期减少0.04亿元,下
  降0.33%;实现归属于上市公司净利润1.02亿元,同比增加0.10亿元,增长10.91%;
  实现EPS0.3356元,ROE4.77%,同比下降0.05个百分点。
      简评
      汛期来水情况较好,7月发电量同比翻番
      2016年1-6月份,公司完成发电量达39.32亿度,较去年上半年40.7亿度略微下降
  了3.3%,主要原因是今年前4个月来水较枯。不过入汛以来,受到史上最强的厄尔尼
  诺事件滞后效应的影响,公司流域来水持续好转,5、6两个月份发电量同比分别同比
  上升5.0%和5.2%,7月份发电量更是同比上升了113%。我们判断,厄尔尼诺事件后续
  影响会在今年持续发酵,公司发电量应该能够在去年创纪录的101.04亿千瓦时的基础
  上再增长5.5%,达到106.6亿千瓦时。
      财务费用大幅下降带来业绩增长
      在各水电企业中,黔源电力的资产负债率是最高的,截止2016年6月30日达到76.
  7%,公司有息负债接近120亿元。2015年以来,央行连续5次下调利率,中长期基准贷
  款利率下降了1.25个百分点。2016年上半年,公司财务费用下降15.74%,大幅减少63
  87万元,成为上半年业绩上升的主要因素。我们预计今年全年公司将节省超过1亿元
  的利息支出。
      国企改革推进,华电集团西南地区水电资产有一定注入预期
      黔源电力是中国华电集团西南地区唯一水电上市平台,主要负责贵州省“两江一
  河”流域开发,已经建成投产九座大中型水电站,可控装机容量323.05万千瓦,权益
  装机容量182.73万千瓦。而在贵州,华电集团还拥有乌江水电51%的股权。乌江是我
  国规划的十三大水电基地之一,乌江水电投产水电装机869.5万千瓦,另有火电装机4
  50万千瓦。随着国企改革的进一步推进,未来不排除华电集团会将乌江水电资产注入
  黔源电力的可能性,一旦注入,黔源电力的水电装机将由现在的323.05万千瓦增长至
  1192.55万千瓦,增长率269%。
      贵州省为首批电改试点省份,水电参与电改值得期待
      2015年5月,国家发改委将贵州省纳入了输配电价改革试点,成为全国首批电力
  体制改革综合试点省份之一。今年7月份发布的《有序放开发用电计划工作的通知(征
  求意见稿)》提出,要按照煤电、气电、可调节水电、核电、不可调节水电、风电及
  光伏的先后次序,有序放开;研究大型水电、核电等参与市场方式。我们预计随着电
  力体制改革的循序推进,水电企业也有望直接参与到电力市场交易,利用来水多发电
  量,减少窝电弃水现象。
      维持买入评级
      我们维持此前对公司的盈利预测,2016-2018年度收入分别为28.6亿元、27.1亿
  元和28.0亿元,净利润分别为4.48亿元、4.16亿元和4.43亿元,同比分别增长24.66%
  、-6.99%和6.35%,EPS分别为1.47元、1.36元和1.45元。维持买入评级,目标价24.7
  元。

  ●2016-08-22 〖资讯中心〗黔源电力(002039)财务费用下降带动业绩增长,下半年发
  电增速有望回升(申万宏源)                                                  
      事件:
      公司公告2016年半年度业绩。上半年公司实现营业收入10.65亿元,同比减少-0.
  33%;归母净利润1.02亿元同比增长10.91%。基本符合申万预期。
      投资要点:
      机组检修导致发电量减少,拖累营业收入。上半年公司完成机组大修、设备技改
  和整治,导致机组利用时数下滑。上半年公司完成发电量39.32亿KWH,同比减少3.32
  %,拖累营收下滑0.33%。
      还本降息带动财务费用下降,带动扣非净利润高增长。因基建投资支出减少,上
  半年公司贷款本金减少,公司上半年短期借款同比下降27%。同时,降息导致综合资
  金成本率降低,上半年财务费用同比下降16%,带动扣非净利润同比高增23.6%。因政
  府补助减少,营业外收入同比减少近2千万,下降约66%。非经常性损益减少拖累整体
  归母净利润同比增速为10.9%。
      进入汛期,下半年发电量有望实现高增。公司披露的7月发电量数据显示,7月单
  月发电量同比高增113%,1-7月累计同比增长13%。其中光照、马马崖和董菁等主要水
  电装机的7月单月发电量分别同比高增188%、131%和119%。我们预计下半年公司整体
  发电量增速有望提升。
      国企改革有望加速大股东资产注入预期,未来外延空间广阔。公司有望成为华电
  集团在贵州乃至西南区域的水电上市平台,大股东下属的贵州乌江水电公司存在注入
  上市公司预期。
      如果完成注入,公司水电可控装机容量增长4倍,权益装机容量增长4.6倍,发电
  量增长4.5倍。
      盈利预测与投资评级:我们维持公司2016-2018年归母净利润分别为4.47亿元、5
  .16亿元和5.73亿元,对应EPS分别为1.46、1.69和1.88元/股,当前股价对应PE分别
  为14倍、12倍和11倍。受利率下降和现金回流债务降低减少双重影响,公司财务费用
  持续快速下降,同时考虑大股东资产注入预期,维持“买入”评级。

  ●2016-08-22 〖资讯中心〗黔源电力(002039)半年报:上半年累计发电量微降,财务
  费用下降提升利润同比增速(海通证券)                                        
      投资要点:
      8月19日公司发布2016年半年报,营业收入同比微降0.33%,归属净利润同比增长
  10.91%。2016年上半年,公司实现营业收入10.65亿元,同比微降0.33%,归属于上市
  公司股东的净利润1.02亿元,同比增长10.91%。综合毛利率同比下降2.11个百分点,
  系营业成本中折旧费、修理费有所增加。营业收入下降主要源于上半年发电量减少,
  利润增速高于收入增速主要得益于财务费用同比下降,降幅达15.74%。
      利率下行利好综合资金成本降低,贷款减少助力财务费用下降。2015年央行五次
  降低贷款基准利率,截至目前,五年期以上商业贷款基准利率降至4.9%。公司积极优
  化资本结构,提前归还长期借款,降低利息支出。16年上半年利息支出3.32亿元,同
  比下降17.84%。
      厄尔尼诺现象来水偏丰,16年业绩或有保障。2014年5月以来的厄尔尼诺现象将
  持续到5月底正式结束。由于厄尔尼诺现象具有滞后性,通常在厄尔尼诺结束年(2016
  年)影响最大,并在5月结束后依然对气候影响,即强降水将持续3至6个月。2016年1-
  6月,贵州省水电设备平均利用小时为1853小时,同比增长10%。2016年1-6月,公司
  累计发电量达到39.32亿千瓦时,同比下降3.33%,分月份来看,16年上半年月度发电
  量分别为6.45、5.15、8.90、3.02、4.23、11.56亿千瓦时,同比增速分别为72.44%
  、-10.00%、-15.87%、-46.17%、5.00%、5.19%。按照往年规律,三季度发电量占全
  年的60%。2016年汛期来水有望延续五、六月份的良好态势,全年营收增长值得期待
  。
      有望借助大股东之力实现外延式发展。华电集团的控股的乌江水电开发公司,截
  至2015年底,投产发电装机1319.5万千瓦(水电869.5万千瓦,火电450万千瓦),是贵
  州省装机容量最大的发电企业。公司作为华电集团在水电业务方面唯一的上市公司,
  在资源整合和融资方面具有较强的优势。我们预测华电集团未来有望将乌江公司的部
  分甚至全部资产注入公司。回顾黔源电力的发展进程,公司有两次重组或者有利重组
  的举措,均以失败告终。随着国有资产化的进行,以及近期资本市场对水电的关注度
  提升,我们认为乌江公司注入的环境有所好转。
      盈利预测与估值。预计上市公司16-18年有望实现4.26、6.53、9.06亿利润,对
  应EPS是1.39、2.14、2.97元/股。参考同行估值及2016年来水,给予16年17倍动态PE
  ,对应目标价23.63元,买入评级。

  ●2016-08-19 〖资讯中心〗黔源电力(002039)财务费用大幅下降提振公司业绩,汛期
  恢复正常全年优异业绩值得期待(长江证券)                                    
      报告要点
      事件描述
      黔源电力发布2016年半年报:报告期内公司实现营业收入10.65亿元,同比下降0
  .33%;实现归母净利润1.02亿元,同比增长10.91%。
      事件评论
      4月光照水电站检修致上半年发电量同比下滑影响营收,财务费用大幅下降带动
  业绩同比增长。2016年上半年,公司旗下水电站完成发电量39.32亿千瓦时,同比下
  降3.33%,致公司营业收入同比略有下滑。发电量下降的主因为公司于4月份检修光照
  水电站闸门底孔,需维持水库低水位运行:光照水库今年3月31日至5月13日水位均位
  于695高程以下,远低于年初的734平均水位,水电站出力大幅度降低。由于光照为北
  盘江上龙头水库,其检修影响到光照、董箐、马马崖三大主力水电站,上半年发电量
  分别同比降低10.27%、6.25%和0.98%。报告期内,公司财务费用同比下降15.74%,绝
  对降幅达到6387.26万元,助力公司业绩提升。
      流域汛期恢复正常,早于去年到来致7月发电量同比大幅提升。考虑或有伏旱天
  气影响,保守预计三季度发电将于去年持平。2016年7月,公司下属水电机组发电量
  同比大幅增长,同比增幅达到113.13%。其中,三大主力电站光照、董箐、马马崖发
  电量达到3.32亿、4.53亿、2.18亿千瓦时,同比增长187.88%、119.35%和131.43%。
  其主因在于公司水电站所在流域汛期如期而至,时间上早于去年同期(2015年流域8月
  初才逐渐进入汛期,2015年7月发电量同比减少51.19%),公司下属电站进入满发状态
  ,部分验证今年丰水预期。截至2016年7月底,公司累计完成发电量53.96亿千瓦时,
  同比增长13.5%,利好公司业绩提升,三季度表现有望超出预期。进入8月,贵州省或
  出现伏旱天气,电站所处流域来水可能受到影响。故此我们以审慎原则维持公司三季
  度整体表现持平预期,能否超出预期尚待进一步观察。
      财务费用处于下降通道,有望持续利好公司业绩。公司当前财务费用处于下降通
  道,主要源自两部分:第一是2015年国家连续5次下调基准利率,公司贷款平均成本
  降低;第二是公司开始按照贷款条约陆续偿还本金,截至6月30日,公司带息负债为1
  19.45亿元,同比下降8.6%,绝对降幅为11.24亿元。由于公司上半年发电量同比略有
  下降,报告期内财务费用降低为业绩主要驱动力,并将持续利好公司下半年业绩。公
  司2016年上半年财务费用下降6000万元以上,符合我们之前预期。
      大股东支持公司发展,资产注入值得期待。公司作为中国华电集团在贵州省的水
  电上市平台,拥有较强的资产注入预期。华电集团控股的乌江水电公司目前运营866.
  5万千瓦装机容量的水电资产,是黔源电力当前资产的2.68倍;2015年水电发电量310
  亿千瓦时,是黔源电力的3倍。公司及大股东均在积极推进资产注入,外延增长可期
  。
      来水持续偏丰,预计全年业绩有望延续去年优异表现。受厄尔尼诺现象的影响,
  2015年全年尤其是下半年来水偏丰,公司全年发电量达到101亿千瓦时,创历史新高
  。厄尔尼诺现象已于今年5月底正式结束,而通常结束年所受影响最大,考虑到伏旱
  天气可能造成的影响我们维持三季度持平预期,全年能否超越主看四季度枯水期表现
  。在公司进入财务费用下降通道、马马崖电站上网电价有所提升的前提下,全年优异
  业绩值得期待。
      投资评级及估值:我们维持公司盈利预测,预计公司2016-2018年实现EPS1.283
  元、1.372元和1.414元,分别对应PE为15.50倍、14.50倍和14.07倍,维持公司“买
  入”评级。

  ●2016-08-19 〖资讯中心〗黔源电力(002039)净利润增加10.91%,下半年发电量有望
  持续回升(长城证券)                                                        
      投资建议
      我们预测公司16-18年EPS为1.49、1.70、1.78,结合当前股价对应PE为13.34x,
  11.7X,11.2X,受利率下行和现金回流债务降低减少双重影响,公司财务费用还将持
  续快速下降,同时考虑到国企业改革有望加速大股东资产注入预期,给予强烈推荐。
      投资要点
      营收持平,净利润增加10.91%:2016年1-6月份,公司完成发电量39.32亿千瓦时
  ,同比减少3.32%,实现营业收入10.7亿元(-0.33%),与去年同期相比基本持平,归
  属于上市公司股东净利润为1.02亿元(+10.91%)。营业成本增加了4.61%,主要是由于
  公司各厂站均按要求完成了机组大修、设备技改和整治。
      还本降息导致财务费用下降15.74%:公司上半年基建投资支出减少,导致贷款本
  金减少;降息导致综合资金成本率降低,公司上半年财务费用同比下降15.74%。
      七月单月发电量大增113.13%,累计发电量增长12.79%:公司1-6月份发电量同比
  减少3.32%为39.32亿千瓦时,而七月单月发电量大增113.13%为14.64亿千瓦时,主要
  是下属的光照、马马崖、董菁等主要水电站7月单月发电量分别同比增加188%、131%
  、119%,主要是贵州进入汛期,来水大幅增加,1-7月份发电量实现累计增长12.79%
  ,预计下半年发电量整体增速有望逐渐提升。
      国企改革加速,大股东资产注入可期待:华电集团一直希望将黔源电力作为集团
  在贵州的唯一平台,大股东下属乌江水电存在注入上市公司的预期,乌江公司水电控
  股装机容量和权益装机容量分别是黔源电力的3.5和5.7倍。一旦华电集团将乌江公司
  资产注入到上市公司,那黔源电力装机将数倍的增长,有望大幅提升业绩。

  ●2016-08-09 〖资讯中心〗黔源电力(002039)汛期恢复正常且早于去年同期致发电量
  同比大幅增长,全年优异业绩可以(长江证券)                                  
      报告要点
      事件描述
      公司近日披露7月机组发电数据,2016年7月,公司全机组实现发电量14.64亿千
  瓦时,同比增长113.13%。我们对此进行了跟踪。
      事件评论
      流域汛期恢复正常,早于去年到来致7月发电量同比大幅提升。考虑或有伏旱天
  气影响,维持三季度发电增速持平预期。2016年7月,公司下属水电机组发电量同比
  大幅增长,同比增幅达到113.13%。其中,三大主力电站光照、董箐、马马崖发电量
  达到3.32亿、4.53亿、2.18亿千瓦时,同比增长187.88%、119.35%和131.43%。其主
  因在于公司水电站所在流域汛期如期而至,时间上早于去年同期(2015年流域8月初才
  逐渐进入汛期,2015年7月发电量同比减少51.19%),公司下属电站进入满发状态。截
  至2016年7月底,公司累计完成发电量53.96亿千瓦时,同比增长13.5%,利好公司业
  绩提升,三季度表现有望超出预期。进入8月,贵州省或出现伏旱天气,电站所处流
  域来水可能受到影响。故此我们以审慎原则维持公司三季度整体表现持平预期,能否
  超出预期尚待进一步观察。
      财务费用处于下降通道提振公司业绩。公司当前财务费用处于下降通道,主要源
  自两部分:第一是2015年国家连续5次下调基准利率,公司贷款平均成本降低;第二
  是公司开始按照贷款条约陆续偿还本金。目前,由于融资市场环境的影响,难以进行
  提前还贷,公司整体还款进度照计划进行,预计全年财务费用将降低一亿元左右。由
  于公司上半年发电量同比略有下降,报告期内财务费用降低为业绩主要驱动力。公司
  2016年上半年业绩达到1.02亿元,符合我们之前预期。
      大股东支持公司发展,资产注入值得期待。公司作为中国华电集团在贵州省的水
  电上市平台,拥有较强的资产注入预期。华电集团控股的乌江水电公司目前运营866.
  5万千瓦装机容量的水电资产,是黔源电力当前资产的2.68倍;2015年水电发电量310
  亿千瓦时,是黔源电力的3倍。公司及大股东均在积极推进资产注入,外延增长可期
  。
      来水持续偏丰,预计全年业绩有望延续去年优异表现。受厄尔尼诺现象的影响,
  2015年全年尤其是下半年来水偏丰,公司全年发电量达到101亿千瓦时,创历史新高
  。厄尔尼诺现象已于今年5月底正式结束,而通常结束年所受影响最大,考虑到伏旱
  天气可能造成的影响我们维持三季度持平预期,全年能否超越主看四季度枯水期表现
  。在公司进入财务费用下降通道、马马崖电站上网电价有所提升的前提下,全年优异
  业绩值得期待。
      投资评级及估值:我们维持公司盈利预测,预计公司2016-2018年实现EPS1.283
  元、1.372元和1.414元,分别对应PE为15.29倍、14.30倍和13.88倍,维持“买入”
  评级。

  ●2016-08-08 〖资讯中心〗黔源电力(002039)7月发电量大增113%,弹性释放显著(国
  泰君安)                                                                   
      投资要点:
      结论:公司7月发电量同比增长113%,水电板块中业绩相对电量弹性最强,短期
  发电量、利率因素将显著提升公司经营业绩,中长期水电价格存在上升空间。基于来
  水偏丰发电量超预期,我们将公司2016-2017年EPS由1.22、1.30上调至1.34、1.31元
  ,给予2016年17倍PE,上调目标价至22.78元,维持“增持”评级。
      7月份发电量大幅增长。公司7月份完成发电量14.64亿千瓦时,同比增幅达113%
  ,1-7月累计增幅为12.8%。由于2015年上半年公司来水较正常枯水和平水期偏多,受
  基数效应影响公司1-6月发电量增速并不显著。2016年进入丰水期以来公司水电延续
  年初多发趋势,而2015年丰水期来水相对较平,则7月同比增速显著,预计未来两月
  来水仍将偏多,发电量增速依然显著,而四季度增速可能有所放缓。
      根据敏感性分析,水电板块中公司弹性最强。受益来水偏多,发电量增长促使净
  利润增加,以2015年业绩为基础,假设发电量增长10%则归母净利润提升37.0%。2016
  年一季度公司财务费用同比降低16.8%,伴随降息效果逐步显现,财务费用进入下行
  区间,敏感性分析结果显示,贷款利率降低1.25个百分点,公司归母净利提升42.3%
  。
      电改提升水电价格中枢。随着电力交易市场的逐步开放,自由交易电量比例的提
  升,水电企业将逐步进入交易市场从而获得合理市场定价,中长期看水电价格中枢存
  在上升空间。若公司平均含税电价提高1分/千瓦时,归母净利将提升11.8%。

  ●2016-07-28 〖资讯中心〗黔源电力(002039)降息带来盈利改善,国改电改值得期待
  (中信建投)                                                                
      事件
      黔源电力发布2016半年度业绩预告
      公司发布2016年半年度业绩预告,今年1-6月实现营业总收入10。65亿元,比上
  年同期减少0.04亿元,下降0.33%;实现归属于上市公司净利润1.02亿元,同比增加0
  .10亿元,增长10。91%。
      简评
      超强厄尔尼诺事件带来强降雨,今年汛期来水情况将较好
      今年1-6月份,公司发电量达39.3亿度,较去年上半年40.7亿度略微下降了3.3%
  ,主要原因是今年入汛较晚。不过入汛以来,受到史上最强的厄尔尼诺事件滞后效应
  的影响,我国大部分地区接连遭遇大范围强降水天气过程,南方多条河流发生超警戒
  水位洪水。我们判断,厄尔尼诺事件后续影响会在今年汛期持续发酵,公司来水情况
  有可能好于去年,发电量有望达到106.6亿千瓦时,同比增长5.5%。
      财务成本下降改善公司盈利
      在各水电企业中,黔源电力的资产负债率是最高的,达到75.9%,目前公司有息
  负债总额超过120亿元,这也直接导致公司的财务费用高企,财务费用成为影响公司
  净利润的重要因素之一。2015年以来,央行连续5次下调利率,中长期基准贷款利率
  下降了1.25个百分点。仅财务费用这一项,公司今年将节省超过1亿元的利息支出。
      华电集团西南地区水电上市平台,有一定注入预期
      黔源电力是中国华电集团西南地区唯一水电上市平台,主要负责贵州省“两江一
  河”流域开发,已经建成投产九座大中型水电站,可控装机容量323.05万千瓦,权益
  装机容量182.73万千瓦。而在贵州,华电集团还拥有乌江水电51%的股权。乌江是我
  国规划的十三大水电基地之一,乌江水电投产水电装机869.5万千瓦,另有火电装机4
  50万千瓦。随着国企改革的进一步推进,未来不排除华电集团会将乌江水电资产注入
  黔源电力的可能性,一旦注入,黔源电力的水电装机将由现在的323.05万千瓦增长至
  1192.55万千瓦,增长率269%。
      贵州省为首批电改试点省份,水电参与电改值得期待
      2015年5月,国家发改委将贵州省纳入了输配电价改革试点,成为全国首批电力
  体制改革综合试点省份之一。今年7月份发布的《有序放开发用电计划工作的通知(征
  求意见稿)》提出,要按照煤电、气电、可调节水电、核电、不可调节水电、风电及
  光伏的先后次序,有序放开;研究大型水电、核电等参与市场方式。我们预计随着电
  力体制改革的循序推进,水电企业也有望直接参与到电力市场交易,利用来水多发电
  量,减少窝电弃水现象。
      维持买入评级
      我们维持此前对公司的盈利预测,2016-2018年度收入分别为28.6亿元、27.1亿
  元和28.0亿元,净利润分别为4.48亿元、4.16亿元和4.43亿元,同比分别增长24.66%
  、-6.99%和6.35%,EPS分别为1.47元、1.36元和1.45元。维持买入评级,目标价24.7
  元。

  ●2016-07-28 〖资讯中心〗黔源电力(002039)上半年发电量小幅下滑不及预期,财务
  费用下降归母净利同比增长(海通证券)                                        
      投资要点:
      2016上半年营业收入小幅下滑,财务费用下降归母净利同比增加。公司2016上半
  年实现营业总收入为10.65亿元,同比减少0.33%;归母净利润1.02亿元,同比增加10
  .91%。2016上半年发电量39.32亿度,同比减少3.33%,但财务费用与上年同比减少较
  多,致使本期利润同比有所增加。
      利率下行优化债务结构,财务费用减少提升业绩。央行自2014年末以来,前后总
  计6次降低贷款基准利率,我国五年以上长期商业贷款利率已由6.55%降低至4.90%,
  降幅达1.65个百分点。在2015年基准利率数次下调的情况下,短融置换高利率贷款,
  提前归还贷款,不断优化负债结构。截止2016年3月31日,公司长期借款为112.3亿元
  ,较2015年底减少3.52亿,提前还款措施取得初步成效,财务费用同比减少3400万,
  下降16.80%。
      厄尔尼诺现象来水偏丰,16年业绩或有保障。2014年5月以来的厄尔尼诺现象将
  持续到5月底正式结束。由于厄尔尼诺现象具有滞后性,通常在厄尔尼诺结束年(2016
  年)影响最大,并在5月结束后依然对气候影响,即强降水将持续3至6个月。2016年1-
  6月,贵州省水电设备平均利用小时为1853小时,同比增长10%。2016年1-6月,公司
  累计发电量达到39.32亿千瓦时,同比下降3.33%,主要是因为四月份发电量3.02亿度
  ,同比下降46.07%所致。但公司五、六月份发电量均高于2015年同期,且按照往年规
  律,三季度发电量占全年的60%。2016年汛期来水有望延续五、六月份的良好态势,
  全年营收增长值得期待。
      有望借助大股东之力实现外延式发展。华电集团的控股的乌江水电开发公司,截
  至2015年底,投产发电装机1319.5万千瓦(水电869.5万千瓦,火电450万千瓦),是贵
  州省装机容量最大的发电企业。公司作为华电集团在水电业务方面唯一的上市公司,
  在资源整合和融资方面具有较强的优势。我们预测华电集团未来有望将乌江公司的部
  分甚至全部资产注入公司。回顾黔源电力的发展进程,公司有两次重组或者有利重组
  的举措,均以失败告终。随着国有资产化的进行,以及近期资本市场对水电的关注度
  提升,我们认为乌江公司注入的环境有所好转。
      盈利预测与估值。预计上市公司16-18年有望实现4.26、6.53、9.06亿利润,对
  应EPS是1.39、2.14、2.97元/股。参考同行估值及2016年来水,给予16年17倍动态PE
  ,对应目标价23.63元,买入评级。

  ●2016-07-27 〖资讯中心〗黔源电力(002039)财务费用下降助力业绩同比增长,全年
  优异业绩值得期待(长江证券)                                                
      报告要点
      事件描述
      黔源电力发布2016年半年度业绩快报,报告期内公司实现营业收入10.65亿元,
  同比下降0.33%;实现归母净利润1.02亿元,同比增长10.91%。
      事件评论
      4月光照水电站检修致上半年发电量同比下滑,马马崖水电站电价同比提升缓和
  营收降幅。2016年上半年,公司旗下水电站完成发电量39.32亿千瓦时,同比下降3.3
  3%,致公司营业收入同比略有下滑。发电量下降的主因为公司于4月份检修光照水电
  站闸门底孔,需维持水库低水位运行:光照水库今年3月31日至5月13日水位均位于69
  5高程以下,远低于年初的734平均水位,水电站出力大幅度降低。由于光照为北盘江
  上龙头水库,其检修影响到光照、董箐、马马崖三大主力水电站,上半年发电量分别
  同比降低10.27%、6.25%和0.98%。上半年马马崖水电站电价执行贵州省发改委核定的
  上网电价0.3526元/千瓦时,较去年同期增长31.86%,有效缓和电量减少带来的冲击
  。
      财务费用处于下降通道提振公司业绩。公司当前财务费用处于下降通道,主要源
  自两部分:第一是2015年国家连续5次下调基准利率,公司贷款平均成本降低;第二
  是公司开始按照贷款条约陆续偿还本金。目前,由于融资市场环境的影响,难以进行
  提前还贷,公司整体还款进度照计划进行,预计全年财务费用将降低一亿元左右。由
  于公司上半年发电量同比略有下降,报告期内财务费用降低为业绩主要驱动力。公司
  2016年上半年业绩达到1.02亿元,符合我们之前预期。
      大股东支持公司发展,资产注入值得期待。公司作为中国华电集团在贵州省的水
  电上市平台,拥有较强的资产注入预期。华电集团控股的乌江水电公司目前运营866.
  5万千瓦装机容量的水电资产,是黔源电力当前资产的2.68倍;2015年水电发电量310
  亿千瓦时,是黔源电力的3倍。公司及大股东均在积极推进资产注入,外延增长可期
  。
      来水持续偏丰,预计全年业绩有望延续去年优异表现。受厄尔尼诺现象的影响,
  2015年全年尤其是下半年来水偏丰,公司全年发电量达到101亿千瓦时,创历史新高
  。厄尔尼诺现象已于今年5月底正式结束,而通常结束年所受影响最大,预计公司三
  季度发电量将与去年持平,全年能否超越主看四季度枯水期表现。在公司进入财务费
  用下降通道、马马崖电站上网电价有所提升的前提下,全年优异业绩值得期待。
      投资评级及估值:我们维持公司盈利预测,预计公司2016-2018年实现EPS1.283
  元、1.372元和1.414元,分别对应PE为15.74倍、14.72倍和14.29倍,维持“买入”
  评级。

  ●2016-07-21 〖资讯中心〗黔源电力(002039)优化债务结构费用降低,来水偏丰保障
  业绩(海通证券)                                                            
      投资要点:
      装机规模显著提升,16年上网电价较高。黔源电力是贵州省目前唯一的电力上市
  企业。公司主要水电资产集中在北盘江、乌江支流(三岔河)和芙蓉江。截止目前,公
  司已投产可控装机容量为323.05万千瓦。马马崖发电厂获得0.3526元/千瓦时的上网
  电价,目前为贵州水电最高电价。
      厄尔尼诺现象来水偏丰,16年业绩或有保障。2014年5月以来的厄尔尼诺现象持
  续到2016年5月底正式结束。由于厄尔尼诺现象具有滞后性,通常在厄尔尼诺结束年(
  2016年)影响最大,并在5月结束后依然对气候影响,即强降水将持续3至6个月。2016
  年1-5月,贵州省水电设备平均利用小时为1461小时,同比增长25.67%。2016年1-3月
  ,公司累计发电量达到20.51亿千瓦时,同比增长2.3%,公司一季度业绩部分验证201
  6丰水年预期,全年营收增长值得期待。
      利率下行优化债务结构,财务费用减少提升业绩。央行自2014年末以来,前后总
  计6次降低贷款基准利率,经过6次降息,我国五年以上长期商业贷款利率已由6.55%
  降低至4.90%,降幅达1.65个百分点。在2015年基准利率数次下调的情况下,短融置
  换高利率贷款,提前归还贷款,不断优化负债结构。截止2016年3月31日,公司长期
  借款为112.3亿元,较2015年底减少3.52亿,提前还款措施取得初步成效,财务费用
  同比下降16.80%。
      有望借助大股东之力实现外延式发展。华电集团控股的乌江水电开发公司,截至
  2015年底,投产发电装机1319.5万千瓦(水电869.5万千瓦,火电450万千瓦),是贵州
  省装机容量最大的发电企业。公司作为华电集团在水电业务方面唯一的上市公司,在
  资源整合和融资方面具有较强的优势。因此,华电集团将乌江公司的部分甚至全部资
  产注入公司成为合理的预期,集团借助上市公司的平台获取开发资金。但乌江公司本
  身的规模和盈利均显著的强于黔源电力,本身对资产注入的积极性弱于华电集团。回
  顾黔源电力的发展进程,公司有两次重组或者有利重组的举措,均以失败告终。随着
  国有资产化的进行,以及近期资本市场对水电的关注度提升,我们认为乌江公司注入
  的环境有所好转。
      盈利估值与预测。预计上市公司16-18年有望实现4.26、6.53、9.06亿净利润,
  对应EPS是1.39、2.14、2.97元/股。参考同行估值及2016年来水,给予16年17倍动态
  PE,对应目标价23.63元,买入评级。

  ●2016-07-20 〖资讯中心〗黔源电力(002039)现金流充裕,受益于资产注入、电改加
  速(兴业证券)                                                              
      投资要点
      2015年,所有在建水电项目全部投产,目前可控装机容量323.05万千瓦。西源电
  力负责开发的善泥坡水电站(装机2×9万千瓦+0.55万千瓦)1号、2号机组分别于2014
  年12月和2015年1月投入运行。北盘江电力负责开发的马马崖一级水电站(装机3×18
  万千瓦+1.8万千瓦)1号、2号、3号机组分别于2015年1月、2015年2月、2015年6月正
  式投入运行。
      水电资产优质,年现金流高达22亿元。1)现金流良好:2015年公司经营活动现金
  净流量达到21.8亿元,其中净利润6.3亿元、折旧8.4亿元、财务费用7.8亿元。今年
  上半年发电量39.3亿度,同比下降3.3%。预计全年现金流有望在去年基础上保持平均
  增长。2)财务费用有望持续下行:2015年,央行5次降息,极大缓解实体经济贷款资
  金成本。2016年一季度末,公司账上短期借款达到3.2亿元、短期应付债券5亿元、长
  期借款118亿元。降息有望极大降低公司财务费用。同时,公司现金流充裕可用于偿
  债,2015年偿还债务14.2亿元。在利率下降、偿债加速双重因素下,2016年一季度公
  司财务费用1.7亿元,同比下降17%。
      乌江水电(1319万千瓦)存在资产注入预期。1)乌江水电概况:截至2015年底,乌
  江水电资产总额为661亿元。投产发电装机1319.5万千瓦(水电869.5万千瓦,火电450
  万千瓦),约占贵州省统调装机容量的32%,是贵州省装机容量最大的发电企业。2)解
  决同业竞争,存在注入预期:黔源电力是大股东华电集团在西南地区的唯一水电上市
  平台。乌江水电的股东结构为华电集团占51%、贵州产业投资集团(贵州省国资委全资
  子公司)占49%。
      贵州电改加速,低成本水电有望受益。伴随60亿千瓦时的贵州中铝电量花落国电
  投,预计贵州省2016年直供电量达到410亿千瓦时,占省内用电量的45%。由此,贵州
  省成为全国交易电量占比的省份。2015年12月,发改委明确贵州、云南成为首批电改
  综合试点省份,预计后续水电进场、集中竞价交易、售电侧改革、跨省跨区交易或加
  速。电改加速大背景下,低成本水电有望持续受益。
      投资建议:首次给予增持评级。预计2016年、2017年净利润达到4.4/4.9亿元。
  目前公司总市值61亿元。1)公司现金流良好,2015年达到22亿元;市现率2.8倍远低
  于可比水电公司。在利率下降、偿债加速双重因素下,财务费用有望持续下行。2)为
  解决同业竞争,乌江水电(1319万千瓦)存在资产注入预期。3)贵州电改加速,低成本
  水电有望受益。基于此,首次给予增持评级。

  ●2016-07-07 〖资讯中心〗黔源电力(002039)电改提速,资产注入预期看好(东北证
  券)                                                                       
      乌江水电注入预期看好:黔源电力是母公司华电集团在西南地区唯一的水电上市
  平台,在国企改革的背景下,华电集团未来很有可能把旗下的贵州乌江水电开发公司
  作为优质资产注入黔源电力。如果资产注入,那么黔源电力的水电装机将由目前的32
  3.05万千瓦增长到1192.55万千瓦,增长率达269%。
      处于电改第一阵列,受益电价上行:贵州省是全国首批电力体制改革综合试点省
  份之一。一系列的电改将使计划电量逐步缩减,市场化交易电量逐渐上升,电价市场
  化将随之快速推进,目前处于较低价位的水电将逐步获得合理定价,获得一定上调,
  黔源电力将极大受益。
      央行降息,财务费用缩减:近年来,我国实行宽松的货币政策,特别是2015年,
  央行共下调了5次中长期贷款基准利率。受贷款基准利率下调的影响,黔源电力一季
  度财务费用为169.96万元,同比降低16.8%,这是支撑其实现一季度归母净利润同比
  增速(91.52%)高于营业收入同比增速(7.62%)的重要原因。伴随着投资放缓带来的总
  贷款金额的减少,预计黔源电力未来几年的财务费用将进一步缩减。
      分红可观,彰显信心:黔源电力实行高股利政策,2016年6月3日,全员电力发布
  了2015年年度权益分派公告,其方案为:以截止2015年12月31日总股本3.05亿股为基
  数,向全体股东每10股派5元(含税),共派发现金股利约1.53亿元。以2016年7月4日
  的收盘价计算,其股息率约为2.51%,接近同一时期10年期国债利率2.83%。
      估值与财务预测:预计公司未来三年的营业收入分别为27.43、27.82、28.04亿
  元,归属于母公司的净利润能达到4.21、4.41、4.52亿元,EPS分别为1.38、1.44、1
  .48元。给予其买入评级。


  ◆  管理层简介  ◆              ◇更新时间:2019-03-28◇


  ◆高管人员情况◆                                                          

  姓名            公司职务       学历         期末持股数(万股)    薪酬(万元)
  ─────────────────────────────────────
  刘靖            董事长         硕士                        -         84.18
  张志强          非独立董事     硕士                     0.15             -
  罗涛            非独立董事     硕士                        -         78.94
  吴元东          非独立董事     硕士                        -             -
  张建军          非独立董事     硕士                        -             -
  郑毅            非独立董事     本科                        -             -
  张瑞彬          独立董事       博士                        -          5.00
  王强            独立董事       硕士                        -          5.00
  张志康          独立董事       本科                        -          5.00
  胡北忠          独立董事       硕士                        -          5.00
  卢玉强          职工董事       本科                        -             -
  ─────────────────────────────────────
  田景武          监事会主席     硕士                        -         72.82
  李正青          非职工监事     本科                        -             -
  杨明香          非职工监事     本科                        -             -
  莫非            职工监事       本科                        -             -
  王静红          职工监事       本科                        -             -
  ─────────────────────────────────────
  罗涛            总经理         硕士                        -         78.94
  曹险峰          副总经理       硕士                     0.15         72.82
  毛恩涯          副总经理、总工 本科                        -         72.82
                  程师
  杨焱            副总经理、董事 本科                        -         65.96
                  会秘书
  史志卫          财务负责人、总 本科                        -         21.16
                  法律顾问
  ─────────────────────────────────────


  ◆董事、监事和高管人员年度报酬情况◆                                      

  单位(万元)                          2018末期  2017末期  2016末期  2015末期
  ─────────────────────────────────────
  年度报酬总额                          584.97    433.27    586.51    553.14
  最高前三位董事报酬总额                212.65    119.29    148.91    150.06
  最高前三位高级管理人员报酬总额        224.58    165.18    206.02    207.76
  独立董事津贴(平均)                      5.00      5.00      5.00      5.00
  ─────────────────────────────────────


  ◆高管简历◆                                                              

  董事会                                                                    
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 刘靖           性别: 男 学历: 硕士         职务: 董事长
  出生日期: 1963       任职日期: 2019-02-15
  简历:刘靖先生:硕士研究生,高级政工师。历任贵阳棉纺厂印染车间专职团总支书
       记,共青团贵阳市委学少部科员、城市工作部副部长、常委,共青团贵州省委
       青工部副主任科员、主任科员,贵州省委组织部组织员办公室、干部三处主任
       科员、副处长、处长、干部五处处长,其间,曾兼任中共贵州省委企业工委干
       部处处长,并借调中组部干部二局工作,贵州黔源电力股份有限公司监事。现
       任贵州黔源电力股份有限公司党委书记、董事长。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 张志强         性别: 男 学历: 硕士         职务: 非独立董事
  出生日期: 1963       任职日期: 2019-02-15
  简历:张志强先生:工程硕士,教授级高级工程师。历任贵州乌江水电开发有限责任
       公司乌江渡发电厂厂长,贵州乌江水电开发有限责任公司副总经理,中共贵州
       乌江水电开发有限责任公司(中共中国华电集团公司贵州公司)纪律检查委员
       会书记,贵州黔源电力股份有限公司总经理,贵州乌江水电开发有限责任公司
       (中国华电集团公司贵州公司)总经理。现任贵州乌江水电开发有限责任公司
       (中国华电集团公司贵州公司)党委书记、董事长。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 罗涛           性别: 男 学历: 硕士         职务: 非独立董事
  出生日期: 1969       任职日期: 2019-02-15
  简历:罗涛先生:研究生学历,高级会计师。历任贵州盘县发电厂财务科主任会计师
       ,贵州乌江水电开发有限责任公司财务处副处长、处长,贵州乌江水电开发有
       限责任公司(中国华电集团公司贵州公司)副总经理、总会计师、总法律顾问
       ,贵州黔源电力股份有限公司监事,贵州黔源电力股份有限公司常务副总经理
       、财务负责人。现任贵州黔源电力股份有限公司总经理。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 吴元东         性别: 男 学历: 硕士         职务: 非独立董事
  出生日期: 1970       任职日期: 2019-02-15
  简历:吴元东先生:硕士研究生,高级工程师。历任中国长江三峡工程开发总公司工
       程建设部工程师,贵州乌江水电开发有限责任公司洪家渡电站建设公司工程部
       工程师,贵州乌江水电开发有限责任公司索风营电站建设公司经理、党委书记
       (兼任)电厂筹建处副主任,贵州乌江水电开发有限责任公司沙沱电站建设公
       司经理,贵州乌江水电开发有限责任公司(华电贵州公司)计划发展部主任,
       中国华电集团公司水电与新能源产业部水电工程管理处处长,中国华电集团公
       司水电与新能源产业部副主任。现任中国华电集团有限公司生产技术部副主任
       。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 张建军         性别: 男 学历: 硕士         职务: 非独立董事
  出生日期: 1971       任职日期: 2019-02-15
  简历:张建军先生:工商管理硕士,工程师。历任贵州关兴公路有限责任公司副总经
       理,贵州省开发投资公司派驻贵州兴义电力发展有限公司筹建组副组长,贵州
       新能实业发展公司副总经理。现任职于贵州产业投资(集团)有限责任公司战
       略投资部。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 郑毅           性别: 男 学历: 本科         职务: 非独立董事
  出生日期: 1967       任职日期: 2019-02-15
  简历:郑毅先生:大学本科,经济师。历任镇海钢联实业总公司总经理,镇海五福木
       材工业有限公司总经理,宁波热电股份有限公司投资管理部经理。现任宁波热
       电股份有限公司副总经济师,宁波宁电投资发展有限公司总经理,宁波宁能投
       资管理有限公司总经理。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 张瑞彬         性别: 男 学历: 博士         职务: 独立董事
  出生日期: 1972       任职日期: 2019-02-15
  简历:张瑞彬先生:统计学博士,研究员、注册会计师、高级经济师。历任新疆证券
       副总经理兼研究所所长,中国人民大学/深圳证券交易所博士后,中国人民银行
       金融研究所博士后,贵州财经大学金融学院院长,贵州金阳投资控股公司外部
       董事。现任贵州财经大学大数据应用与经济学院教师,中国贵州茅台酒厂(集
       团)有限责任公司外部董事,贵州水城矿业股份有限公司独立董事,贵州久联
       民爆器材发展股份有限公司独立董事,贵州黔源电力股份有限公司独立董事,
       中国振华(集团)科技股份有限公司独立董事,同方康泰产业集团有限公司(原
       联合水泥控股有限公司)独立董事。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 王强           性别: 男 学历: 硕士         职务: 独立董事
  出生日期: 1970       任职日期: 2019-02-15
  简历:王强先生:工商管理硕士,会计师、审计师、中国注册会计师、中国注册资产
       评估师。历任贵阳审计师事务所主任,中国第七砂轮股份有限公司独立董事,
       大唐高鸿数据网络股份有限公司独立董事,贵州贵航汽车零部件股份有限公司
       独立董事,贵州久联民爆器材发展股份有限公司独立董事,南华生物医药股份
       有限公司独立董事,遵义钛业股份有限公司独立董事,贵阳市工商资产经营管
       理有限公司外部董事。现任贵阳安达会计师事务所董事、副所长,贵州君安房
       地产土地资产评估有限公司执行董事,中天金融集团股份有限公司独立董事,
       上海神奇制药投资管理股份有限公司独立董事,贵州黔源电力股份有限公司独
       立董事,贵州永吉印务股份有限公司独立董事,贵阳市旅游文化产业投资(集
       团)有限公司外部董事,贵阳市资产投资经营管理有限公司外部董事,贵阳经
       济技术开发区国有资产投资经营有限公司外部董事。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 张志康         性别: 男 学历: 本科         职务: 独立董事
  出生日期: 1962       任职日期: 2019-02-15
  简历:张志康先生:大学本科,教授。历任贵州财经大学会计系副主任,会计学院院
       长,学校工会主席。现任贵州财经大学会计学院教授,苏州中科创新型材料股
       份有限公司独立董事,贵州威门药业股份有限公司独立董事,贵州黔源电力股
       份有限公司独立董事。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 胡北忠         性别: 男 学历: 硕士         职务: 独立董事
  出生日期: 1963       任职日期: 2019-02-15
  简历:胡北忠先生:研究生学历,教授、注册会计师。历任贵州省经济管理干部学院
       大专部副主任,贵州工业大学会计系副主任、主任,贵州大学审计处处长、国
       有资产管理处处长,贵州财经大学会计学院副院长。现任贵州财经大学会计学
       院教授,中天金融集团股份有限公司独立董事,中国振华(集团)科技股份有
       限公司独立董事,贵州川恒化工股份有限公司独立董事,贵州黔源电力股份有
       限公司独立董事,贵州水城矿业股份有限公司独立董事(非上市公司)。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 卢玉强         性别: 男 学历: 本科         职务: 职工董事
  出生日期: 1966       任职日期: 2019-02-15
  简历:卢玉强先生:大学本科,高级工程师。历任贵州红枫发电总厂五级电站班员、
       班长,贵州红枫发电总厂五级电站试验专责,贵州红枫发电总厂五级电站安监
       专责,贵州红枫发电总厂五级电站副站长,贵州红枫发电总厂六级电站站长,
       贵州黔源电力股份有限公司鱼塘电站副站长,贵州黔源电力股份有限公司安全
       生产部副主任,贵州黔源电力股份有限公司安全生产部主任兼发电运行公司安
       全监督部主任,贵州黔源北盘江董箐发电厂(建设公司)厂长(副经理),贵
       州黔源电力股份有限公司库坝集中管理及经济运行中心主任。现任贵州黔源电
       力股份有限公司生产技术部主任、库坝集中管理及经济运行中心党委书记。
  ─────────────────────────────────────

  监事会                                                                    
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 田景武         性别: 男 学历: 硕士         职务: 监事会主席
  出生日期: 1969       任职日期: 2019-02-15
  简历:田景武先生:硕士研究生,高级政工师。历任贵州乌江水电开发有限责任公司
       乌江渡发电厂电气分场技术员、乌江渡发电厂团委书记、乌江渡发电厂办公室
       副主任(主持工作),贵州乌江水电开发有限责任公司组织人事部组织干事、
       贵州乌江水电开发有限责任公司组织人事部副部长(主持工作)、贵州乌江水
       电开发有限责任公司(华电贵州公司)政治工作部副主任,贵州北盘江电力股
       份有限公司党委书记、贵州北盘江电力股份有限公司光照电站建设公司经理,
       贵州黔源电力股份有限公司人力资源部主任。现任贵州黔源电力股份有限公司
       纪委书记、工会主席。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 李正青         性别: 男 学历: 本科         职务: 非职工监事
  出生日期: 1975       任职日期: 2019-02-15
  简历:李正青先生:大学本科,高级会计师。历任贵州华电毕节热电有限公司副总会
       计师兼财务资产部主任、总会计师,贵州乌江水电开发有限责任公司(中国华
       电集团公司贵州公司)财务管理部副主任、主任。现任贵州乌江水电开发有限
       责任公司(中国华电集团公司贵州公司)总会计师、总法律顾问。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 杨明香         性别: 女 学历: 本科         职务: 非职工监事
  出生日期: 1971       任职日期: 2019-02-15
  简历:杨明香女士:大学本科。历任贵州贵财房地产有限责任公司财务部经理。现任
       职于贵州产业投资(集团)有限责任公司人力资源部。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 莫非           性别: 男 学历: 本科         职务: 职工监事
  出生日期: 1969       任职日期: 2019-02-15
  简历:莫非先生:大学本科,高级工程师。历任贵州乌江水电开发有限责任公司贵州
       东风电厂筹建处质检部技术员,贵州乌江水电开发有限责任公司东风电厂水工
       机电班班长、水工部专责工程师,贵州乌江水电开发有限责任公司洪家渡电站
       建设公司项目主任工程师、工程部主任,贵州乌江水电开发有限责任公司思林
       电站建设公司工程管理部主任,贵州北盘江电力股份有限公司董箐电站建设公
       司副经理、工会主席,贵州黔源北盘江光照发电厂(建设公司)副厂长(副经
       理)、工会主席。现任贵州北盘江电力股份有限公司董箐分公司党委书记、执
       行董事。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 王静红         性别: 女 学历: 本科         职务: 职工监事
  出生日期: 1977       任职日期: 2019-02-15
  简历:王静红女士:大学本科,高级经济师。历任贵州乌江水电开发有限责任公司乌
       江渡发电厂审计科审计员、审计法规部副主任、厂长工作部副主任、审计监察
       室主任兼厂长工作部副主任,贵州乌江水电开发有限责任公司组织人事部组织
       干事、政治工作部组织干事,贵州黔源电力股份有限公司党群工作部副主任、
       党群工作部主任、人力资源部主任、监察审计部主任。现任贵州黔源电力股份
       有限公司纪检办公室(监督委办公室、巡察办公室)主任。
  ─────────────────────────────────────

  高管                                                                      
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 罗涛           性别: 男 学历: 硕士         职务: 总经理
  出生日期: 1969       任职日期: 2018-11-16
  简历:罗涛先生:研究生学历,高级会计师。历任贵州盘县发电厂财务科主任会计师
       ,贵州乌江水电开发有限责任公司财务处副处长、处长,贵州乌江水电开发有
       限责任公司(中国华电集团公司贵州公司)副总经理、总会计师、总法律顾问
       ,贵州黔源电力股份有限公司监事,贵州黔源电力股份有限公司常务副总经理
       、财务负责人。现任贵州黔源电力股份有限公司总经理。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 曹险峰         性别: 男 学历: 硕士         职务: 副总经理
  出生日期: 1971       任职日期: 2015-08-25
  简历:曹险峰先生:工程硕士,高级工程师。历任贵州乌江水电开发有限责任公司乌
       江渡发电厂电气分场副主任、主任、机电检修及安装公司经理、建管部机电处
       副主任,贵州乌江水电开发有限责任公司安全生产处副处长,贵州乌江水电开
       发有限责任公司(华电贵州公司)安全监察部副主任,贵州乌江水电开发有限
       责任公司东风发电厂厂长,贵州乌江水电开发有限责任公司构皮滩发电厂(建
       设公司)厂长、经理。现任贵州黔源电力股份有限公司副总经理。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 毛恩涯         性别: 男 学历: 本科         职务: 副总经理、总工程师
  出生日期: 1962       任职日期: 2012-11-01
  简历:毛恩涯先生:大学本科,高级工程师。历任贵州红枫发电总厂检修队班长、专
       责技术员、检修队副队长、机电工程公司副总经理、副总工程师、总工程师、
       副厂长,贵州黔源电力股份有限公司运检公司负责人。现任贵州黔源电力股份
       有限公司副总经理(兼总工程师)。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 杨焱           性别: 男 学历: 本科         职务: 副总经理、董事会秘
                                                   书
  出生日期: 1974       任职日期: 2017-12-28
  简历:杨焱先生:大学本科,高级工程师。历任贵州乌江水电开发有限责任公司东风
       发电厂副总工程师兼修试部主任、副厂长、厂长,贵州乌江水电开发有限责任
       公司思林发电厂(思林电站建设公司)厂长(经理),贵州乌江水电开发有限
       责任公司沙沱电站建设公司副经理,沙沱发电厂筹备处主任,贵州乌江水电开
       发有限责任公司构皮滩发电厂(建设公司)厂长(经理)。现任贵州黔源电力
       股份有限公司副总经理、董事会秘书。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 史志卫         性别: 男 学历: 本科         职务: 财务负责人、总法律
                                                   顾问
  出生日期: 1971       任职日期: 2018-11-16
  简历:史志卫先生:大学本科,高级会计师。历任四川江油发电厂财务经营部会计、
       审计部副主任、财务部副主任、财务部主任,华电四川发电有限公司监审部监
       察审计主管,中国华电集团公司驻济南审计处副处长,中国华电集团有限公司
       驻成都审计处处长。现任贵州黔源电力股份有限公司财务负责人、总法律顾问
       。
  ─────────────────────────────────────

  ◆  季度财务状况  ◆            ◇更新时间:2019-04-28◇

  一、单季度财务指标                                                        

  指标(单位:元)            19第一季度   18第四季度   18第三季度   18第二季度
  ─────────────────────────────────────
  每股收益                     0.0224       0.2456       0.5002       0.3934
  销售净利率(%)                  2.18        13.04        20.63        17.54
  净资产收益率                   0.26         2.85         5.97         5.00
  每股经营现金流量(元)         1.6555       1.1231       1.8211       1.0369
  主营收入同比增长(%)          -18.99        56.35       -40.89        40.47
  净利润同比增长(%)            -65.50       403.67       -48.72       135.61
  主营收入环比增长(%)          -45.38       -22.30         8.05        76.68
  净利润环比增长(%)            -90.86       -50.91        27.14       504.79
  ─────────────────────────────────────

  二、单季度利润表摘要                                                      

  指标(单位:万元)          19第一季度   18第四季度   18第三季度   18第二季度
  ─────────────────────────────────────
  一、营业收入               31417.95     57524.16     74038.27     68520.85
  营业成本                   29793.10     53306.72     46099.06     46713.15
  营业税金及附加               497.38       867.40      1119.48       980.07
  管理费用                     901.56      1879.75       774.82       754.43
  财务费用                   12812.87     14266.15     12951.62     13663.77
  ─────────────────────────────────────
  二、营业利润                1903.86     10488.46     28303.09     21814.58
  营业外收入                     1.52         8.60         1.00        18.84
  营业外支出                     0.18       351.70            -         0.03
  ─────────────────────────────────────
  三、利润总额                1905.20     10145.35     28304.09     21833.39
  所得税费用                   713.03      2357.23      4152.10      3412.62
  ─────────────────────────────────────
  四、净利润(新准则)          1192.16      7788.12     24152.00     18420.77
  母公司所有者净利润           685.49      7499.54     15277.31     12015.82
  少数股东损益                 506.66       288.58      8874.68      6404.95
  ─────────────────────────────────────

  三、单季度现金流量表摘要                                                  

  指标(单位:万元)          19第一季度   18第四季度   18第三季度   18第二季度
  ─────────────────────────────────────
  经营现金流入小计           65705.48     66296.86     81004.70     48493.11
  经营现金流出小计           15145.85     31997.86     25388.40     16827.84
  经营现金流量净额           50559.63     34298.99     55616.30     31665.28
  投资现金流入小计               1.68      2751.84       357.00         3.32
  投资现金流出小计            4196.83      6105.46      7212.99      1979.73
  投资现金流量净额           -4195.15     -3353.62     -6855.99     -1976.41
  筹资现金流入小计           56100.00    141000.00     11000.00     22000.00
  筹资现金流出小计          105082.33    163402.08     54951.76     66082.26
  筹资现金流量净额          -48982.33    -22402.08    -43951.76    -44082.26
  现金等的净增加额           -2617.85      8543.29      4808.55    -14393.40
  ─────────────────────────────────────

  四、季度经营情况                                                          


  ●报告期:2015三季                                                         
    董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:                                 
     截止2015年9月30日,中央汇金投资有限责任公司持有3,263,700股公司股份。
     公司预计2015年1-12月净利润25,009.16至33,835.92万元,同比变动-15.00%至1
  5.00%,上年同期29,422.54万元。
     业绩变动的原因说明
     若后期来水严重偏枯,则经营业绩同比下降15%,若后期来水正常,则经营业绩
  同比上升15%。

  ●报告期:2015一季                                                         
    董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:                                 
    对2015年1-6月经营业绩的预计
    公司预计2015年1-6月净利润6,700至7,200万元(上年同期-3,008.97万元),同
  比扭亏。
    业绩变动的原因说明
    2015年1-6月预计发电量391,346.11万千瓦时,是新增发电容量所致,比上年同
  期增发电量170,768.81万千瓦时,增幅77.42%,发电量增加导致发电收入比上年同期
  增加45,324.36万元,增幅77.86%。

  ◆  大股东进出  ◆              ◇更新时间:2019-06-12◇

  前十大股东                       股东人数:18580        截止日期:2019-03-31
     名称                      持股数(万股)  占总股数  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 中国华电集团公司               4148.65    13.58%      未变  流通A股
  2. 贵州乌江水电开发有限责任公     3786.75    12.40%      未变  流通A股
     司
  3. 长电资本控股有限责任公司       1368.83     4.48%    245.51  流通A股
  4. 全国社保基金六零四组合         1108.72     3.63%     22.17  流通A股
  5. 贵州产业投资(集团)有限责任     1000.01     3.27%      未变  流通A股
     公司
  6. 宁波宁电投资发展有限公司        600.00     1.96%      未变  流通A股
  7. 王佩华                          449.88     1.47%      未变  流通A股
  8. 谢竹林                          433.00     1.42%      未变  流通A股
  9. 大成基金管理有限公司-社保      396.87     1.30%      未变  流通A股
     基金1101组合
  10.中央汇金资产管理有限责任公      326.37     1.07%      新进  流通A股
     司
     总    计                      13619.08    44.58%
  ─────────────────────────────────────

  前十名无限售条件股东             股东人数:18580        截止日期:2019-03-31
     名称                      持股数(万股)  占流通股  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 中国华电集团公司               4148.65    13.59%      未变  流通A股
  2. 贵州乌江水电开发有限责任公     3786.75    12.40%      未变  流通A股
     司
  3. 长电资本控股有限责任公司       1368.83     4.48%    245.50  流通A股
  4. 全国社保基金六零四组合         1108.72     3.63%     22.17  流通A股
  5. 贵州产业投资(集团)有限责任     1000.01     3.27%      未变  流通A股
     公司
  6. 宁波宁电投资发展有限公司        600.00     1.96%      未变  流通A股
  7. 王佩华                          449.88     1.47%      未变  流通A股
  8. 谢竹林                          433.00     1.42%      未变  流通A股
  9. 大成基金管理有限公司-社保      396.87     1.30%      未变  流通A股
     基金1101组合
  10.中央汇金资产管理有限责任公      326.37     1.07%      新进  流通A股
     司
     总    计                      13619.08    44.59%
  ─────────────────────────────────────

  前十大股东                       股东人数:18391        截止日期:2018-12-31
     名称                      持股数(万股)  占总股数  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 中国华电集团公司               4148.65    13.58%      未变  流通A股
  2. 贵州乌江水电开发有限责任公     3786.75    12.40%      未变  流通A股
     司
  3. 长电资本控股有限责任公司       1123.33     3.68%      新进  流通A股
  4. 全国社保基金六零四组合         1086.55     3.56%      未变  流通A股
  5. 贵州产业投资(集团)有限责任     1000.01     3.27%      未变  流通A股
     公司
  6. 宁波宁电投资发展有限公司        600.00     1.96%   -339.50  流通A股
  7. 王佩华                          449.88     1.47%      未变  流通A股
  8. 谢竹林                          433.00     1.42%      1.54  流通A股
  9. 大成基金管理有限公司-社保      396.87     1.30%      未变  流通A股
     基金1101组合
  10.基本养老保险基金八零二组合      354.07     1.16%      未变  流通A股
     总    计                      13379.11    43.80%
  ─────────────────────────────────────

  前十名无限售条件股东             股东人数:18391        截止日期:2018-12-31
     名称                      持股数(万股)  占流通股  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 中国华电集团公司               4148.65    13.59%      未变  流通A股
  2. 贵州乌江水电开发有限责任公     3786.75    12.40%      未变  流通A股
     司
  3. 长电资本控股有限责任公司       1123.33     3.68%      新进  流通A股
  4. 全国社保基金六零四组合         1086.55     3.56%      未变  流通A股
  5. 贵州产业投资(集团)有限责任     1000.01     3.27%      未变  流通A股
     公司
  6. 宁波宁电投资发展有限公司        600.00     1.96%   -339.50  流通A股
  7. 王佩华                          449.88     1.47%      未变  流通A股
  8. 谢竹林                          433.00     1.42%      1.54  流通A股
  9. 大成基金管理有限公司-社保      396.87     1.30%      未变  流通A股
     基金1101组合
  10.基本养老保险基金八零二组合      354.07     1.16%      未变  流通A股
     总    计                      13379.11    43.81%
  ─────────────────────────────────────

  前十大股东                       股东人数:18696        截止日期:2018-09-30
     名称                      持股数(万股)  占总股数  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 中国华电集团公司               4148.65    13.58%      未变  流通A股
  2. 贵州乌江水电开发有限责任公     3786.75    12.40%      未变  流通A股
     司
  3. 全国社保基金六零四组合         1086.55     3.56%    168.56  流通A股
  4. 贵州产业投资(集团)有限责任     1000.01     3.27%      未变  流通A股
     公司
  5. 宁波宁电投资发展有限公司        939.50     3.08%   -250.87  流通A股
  6. 北京宏道投资管理有限公司-      509.00     1.67%   -145.00  流通A股
     乐道成长优选3号基金
  7. 王佩华                          449.88     1.47%      未变  流通A股
  8. 谢竹林                          431.46     1.41%      未变  流通A股
  9. 大成基金管理有限公司-社保       396.87     1.30%     61.38  流通A股
     基金1101组合
  10.基本养老保险基金八零二组合      354.07     1.16%      新进  流通A股
     总    计                      13102.74    42.90%
  ─────────────────────────────────────

  前十名无限售条件股东             股东人数:18696        截止日期:2018-09-30
     名称                      持股数(万股)  占流通股  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 中国华电集团公司               4148.65    13.59%      未变  流通A股
  2. 贵州乌江水电开发有限责任公     3786.75    12.40%      未变  流通A股
     司
  3. 全国社保基金六零四组合         1086.55     3.56%    168.56  流通A股
  4. 贵州产业投资(集团)有限责任     1000.01     3.27%      未变  流通A股
     公司
  5. 宁波宁电投资发展有限公司        939.50     3.08%   -250.87  流通A股
  6. 北京宏道投资管理有限公司-      509.00     1.67%   -145.00  流通A股
     乐道成长优选3号基金
  7. 王佩华                          449.88     1.47%      未变  流通A股
  8. 谢竹林                          431.46     1.41%      未变  流通A股
  9. 大成基金管理有限公司-社保       396.87     1.30%     61.38  流通A股
     基金1101组合
  10.基本养老保险基金八零二组合      354.07     1.16%      新进  流通A股
     总    计                      13102.74    42.91%
  ─────────────────────────────────────

  前十大股东                       股东人数:18820        截止日期:2018-06-30
     名称                      持股数(万股)  占总股数  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 中国华电集团公司               4148.65    13.58%      未变  流通A股
  2. 贵州乌江水电开发有限责任公     3786.75    12.40%      未变  流通A股
     司
  3. 宁波宁电投资发展有限公司       1190.37     3.90%      未变  流通A股
  4. 贵州产业投资(集团)有限责任     1000.01     3.27%      未变  流通A股
     公司
  5. 全国社保基金六零四组合          917.99     3.01%    428.46  流通A股
  6. 北京宏道投资管理有限公司-      654.00     2.14%      未变  流通A股
     乐道成长优选3号基金
  7. 王佩华                          449.88     1.47%      未变  流通A股
  8. 谢竹林                          431.46     1.41%     10.98  流通A股
  9. 北京宏道投资管理有限公司-      339.00     1.11%      未变  流通A股
     乐道成长优选4号基金
  10.大成基金管理有限公司-社保       335.49     1.10%      新进  流通A股
     基金1101组合
     总    计                      13253.60    43.39%
  ─────────────────────────────────────

  前十名无限售条件股东             股东人数:18820        截止日期:2018-06-30
     名称                      持股数(万股)  占流通股  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 中国华电集团公司               4148.65    13.59%      未变  流通A股
  2. 贵州乌江水电开发有限责任公     3786.75    12.40%      未变  流通A股
     司
  3. 宁波宁电投资发展有限公司       1190.37     3.90%      未变  流通A股
  4. 贵州产业投资(集团)有限责任     1000.01     3.27%      未变  流通A股
     公司
  5. 全国社保基金六零四组合          917.99     3.01%    428.46  流通A股
  6. 北京宏道投资管理有限公司-      654.00     2.14%      未变  流通A股
     乐道成长优选3号基金
  7. 王佩华                          449.88     1.47%      未变  流通A股
  8. 谢竹林                          431.46     1.41%     10.98  流通A股
  9. 北京宏道投资管理有限公司-      339.00     1.11%      未变  流通A股
     乐道成长优选4号基金
  10.大成基金管理有限公司-社保       335.49     1.10%      新进  流通A股
     基金1101组合
     总    计                      13253.60    43.40%
  ─────────────────────────────────────


  ◆控股股东和实际控制人◆                                                  

  一、控股股东                                                              
  名    称: 中国华电集团有限公司
  法人代表: 温枢刚
  注册资本: 3700000.00万元
  成立日期: 2003-04-01
  经营业务: 实业投资及经营管理;电源的开发、投资、建设、经营和管理;组织电力(
            热力)的生产、销售;电力工程、电力环保工程的建设与监理;电力及相关
            技术的科技开发;技术咨询;电力设备制造与检修;经济信息咨询;物业管理
            ;进出口业务;煤炭、页岩气开发、投资、经营和管理。(依法须经批准的
            项目,经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动)。
  企业类型: 国有企业

  二、实际控制人                                                            
  名    称: 国务院国有资产监督管理委员会
  说    明: 国务院国有资产监督管理委员会--->100%中国华电集团有限公司--->13.5
            8%贵州黔源电力股份有限公司
            国务院国有资产监督管理委员会--->100%中国华电集团有限公司--->51%
            贵州乌江水电开发有限责任公司--->12.40%贵州黔源电力股份有限公司


  ◆股东户数◆                                                              

  截止日期              股东户数        环比增减   环比变化(%)      人均持股
  ─────────────────────────────────────
  2019-05-31               17000            -600         -3.41         17963
  2019-04-15               17600             200          1.15         17351
  2019-04-10               17400           -1180         -6.35         17550
  2019-03-31               18580             108          0.58         16435
  2019-02-28               18472             872          4.95         16532
  2019-02-20               17600            -600         -3.30         17351
  2019-01-18               18200             400          2.25         16779
  2019-01-10               17800            -591         -3.21         17156
  2018-12-31               18391            -209         -1.12         16604
  2018-11-30               18600               -             -         16418
  2018-11-20               18600            -200         -1.06         16418
  2018-10-31               18800             104          0.56         16243
  2018-09-30               18696              96          0.52         16333
  2018-09-10               18600               -             -         16418
  2018-08-31               18600               -             -         16418
  2018-08-15               18600            -400         -2.11         16418
  2018-07-31               19000             200          1.06         16072
  2018-07-20               18800             -20         -0.11         16243
  2018-06-30               18820            -180         -0.95         16226
  2018-06-15               19000            -100         -0.52         16072
  2018-05-31               19100            -400         -2.05         15988
  2018-05-15               19500            -100         -0.51         15660
  2018-04-30               19600             100          0.51         15580
  2018-04-15               19500             -31         -0.16         15660
  2018-03-31               19531             131          0.68         15635
  2018-03-15               19400            -661         -3.29         15740
  2018-02-28               20061            -239         -1.18         15222
  2018-01-31               20300            1400          7.41         15043
  2018-01-15               18900             222          1.19         16157
  2017-12-31               18678              78          0.42         16349
  2017-12-15               18600            -100         -0.53         16418
  2017-11-30               18700            -100         -0.53         16330
  2017-11-15               18800            1000          5.62         16243
  2017-10-31               17800            -200         -1.11         17156
  2017-10-15               18000              97          0.54         16965
  2017-09-30               17903           -2821        -13.61         17057
  2017-06-30               20724             205          1.00         14735
  2017-03-31               20519              28          0.14         14882
  2017-02-28               20491            -701         -3.31         14903
  2016-12-31               21192            5044         31.24         14410
  2016-09-30               16148            -670         -3.98         18911
  2016-06-30               16818            -904         -5.10         18158
  2016-03-31               17722             -30         -0.17         17231
  2016-02-29               17752              35          0.20         17202
  2015-12-31               17717             478          2.77         17236
  2015-09-30               17239           -3075        -15.14         17714
  2015-06-30               20314            -376         -1.82         15033
  2015-03-31               20690            3382         19.54         14760
  2015-03-19               17308            1598         10.17         17644
  2014-12-31               15710            1681         11.98         19438
  2014-09-30               14029            1756         14.31         21767
  2014-06-30               12273            -516         -4.03         24882
  2014-03-31               12789               1          0.01         15919
  2014-03-20               12788           -1883        -12.83         15920
  2013-12-31               14671            -399         -2.65         11570
  2013-09-30               15070            1266          9.17         11263
  2013-06-30               13804           -1406         -9.24         12296
  2013-03-31               15210             -34         -0.22         11160
  2013-03-22               15244            1439         10.42         11135
  2012-12-31               13805            1805         15.04         12295
  2012-09-30               12000            -102         -0.84         14145
  2012-06-30               12102            -523         -4.14         14026
  2012-03-31               12625            -842         -6.25         13445
  2012-02-29               13467            1269         10.40         12604
  2011-12-31               12198            -287         -2.30         10116
  2011-09-30               12485             472          3.93          9884
  2011-06-30               12013           -1039         -7.96         10272
  2011-03-31               13052             982          8.14          9453
  2010-12-31               12070             641          5.61         10222
  2010-09-30               11429            -591         -4.92         10796
  2010-06-30               12020           -1518        -11.21         10265
  2010-03-31               13538            -450         -3.22          9114
  2009-12-31               13988             926          7.09          8821
  2009-09-30               13062           -3173        -19.54          9446
  2009-06-30               16235           -5673        -25.89          7600
  2009-03-31               21908            7920         56.62          5632
  2008-12-31               13988             267          1.95          8821
  2008-09-30               13721              73          0.53          9586
  2008-06-30               13648            -488         -3.45          9637
  2008-03-31               14136            2276         19.19          9304
  2007-12-31               11860           -1959        -14.18          9507
  2007-09-30               13819             594          4.49          7103
  2007-06-30               13225            1042          8.55          7422
  2007-03-31               12183            -779         -6.01          8056
  2006-12-31               12962           -2399        -15.62          7572
  2006-09-30               15361           -1282         -7.70          4297
  2006-06-30               16643           -6287        -27.42          3966
  2006-03-31               22930           -2508         -9.86          2878
  2005-12-31               25438            2779         12.26          2595
  2005-09-30               22659             388          1.74          2207
  2005-06-30               22271            -859         -3.71          2245
  2005-03-31               23130           15082        187.40          1729
  2004-12-31                8048               -             -             -
  ─────────────────────────────────────


  ◆  股本分红  ◆                ◇更新时间:2019-06-11◇

  一、股本结构                                                              

  指标(单位:万股)              2018末期     2018中期    2017末期    2017中期
  ─────────────────────────────────────
  总股本                       30539.87     30539.87    30539.87    30539.87
    流通股份合计               30537.05     30537.05    30536.56    30537.31
      流通A股                  30537.05     30537.05    30536.56    30537.31
    限售流通股合计                 2.81         2.81        3.31        2.56
      限售流通A股                  2.81         2.81        3.31        2.56
      限售境内自然人持股           2.81         2.81        3.31        2.56
      限售高管持股                 2.81         2.81        3.31        2.56
  ─────────────────────────────────────

  二、股本变动  (单位:万股)                                                 

  时间                      总股本        流通A股  变动原因
  ─────────────────────────────────────
  2014-05-16              30539.87       30537.53  10转增5
  ─────────────────────────────────────
  2014-01-17              20359.91       20358.36  网下配售股份上市,追加承诺
                                                   限售股份上市
  ─────────────────────────────────────
  2012-01-12              20359.91       16973.85  网下配售股份上市
  ─────────────────────────────────────
  2011-01-05              20359.91       12338.21  非公开增发
  ─────────────────────────────────────
  2008-12-09              14025.60       12338.73  限售流通股上市
  ─────────────────────────────────────
  2008-03-03              14025.60       13152.80  发起人限售股份上市
  ─────────────────────────────────────
  2007-11-30              14025.60       11275.72  限售流通股上市
  ─────────────────────────────────────
  2006-12-18              14025.60        9815.00  限售流通股上市
  ─────────────────────────────────────
  2005-11-30              14025.60        6600.00  股权分置10送3.2
  ─────────────────────────────────────
  2005-06-03              14025.60        5000.00  网下配售股份上市
  ─────────────────────────────────────
  2005-03-03              14025.60        4000.00  A股上市
  ─────────────────────────────────────
  2005-01-25               9025.60              -  发行前股本
  ─────────────────────────────────────

  三、分红扩股                                                              

  时间                  分红扩股方案                    具体日期
  ─────────────────────────────────────
  2018末期              每10股分红3.0元/税前            股权登记日2019-06-14
                                                        除权除息日2019-06-17
  ─────────────────────────────────────
  2018中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2017末期              每10股分红3.0元/税前            股权登记日2018-06-13
                                                        除权除息日2018-06-14
  ─────────────────────────────────────
  2017中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2016末期              每10股分红3.0元/税前            股权登记日2017-06-15
                                                        除权除息日2017-06-16
  ─────────────────────────────────────
  2016中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2015末期              每10股分红5.0元/税前            股权登记日2016-06-14
                                                        除权除息日2016-06-15
  ─────────────────────────────────────
  2015中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2014末期              每10股分红4.0元/税前            股权登记日2015-06-15
                                                        除权除息日2015-06-16
  ─────────────────────────────────────
  2014中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2013末期              每10股转增5.0股                 股权登记日2014-05-15
                                                        除权除息日2014-05-16
  ─────────────────────────────────────
  2013中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2012末期              每10股分红1.2元/税前            股权登记日2013-06-20
                                                        除权除息日2013-06-21
  ─────────────────────────────────────
  2012中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2011末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2011中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2010末期              每10股分红1.667元/税前          股权登记日2011-05-30
                                                        除权除息日2011-05-31
  ─────────────────────────────────────
  2010中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2009末期              每10股分红1.112元/税前          股权登记日2010-07-16
                                                        除权除息日2010-07-19
  ─────────────────────────────────────
  2009中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2008末期              每10股分红1.5元/税前            股权登记日2009-05-15
                                                        除权除息日2009-05-18
  ─────────────────────────────────────
  2008中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2007末期              每10股分红1.0元/税前            股权登记日2008-05-14
                                                        除权除息日2008-05-15
  ─────────────────────────────────────
  2007中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2006末期              每10股分红1.11元/税前           股权登记日2007-06-06
                                                        除权除息日2007-06-07
  ─────────────────────────────────────
  2006中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2005末期              每10股分红2.3元/税前            股权登记日2006-07-20
                                                        除权除息日2006-07-21
  ─────────────────────────────────────
  2005中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2004末期              每10股分红1.25元/税前           股权登记日2005-06-22
                                                        除权除息日2005-06-23
  ─────────────────────────────────────

  ◆  资本运作  ◆                ◇更新时间:2019-03-14◇


  ◆融资情况◆                                                              

  ─────────────────────────────────────
  融资类别      : 增发                 方案进程      : 实施
  预案日期      : 2010-04-30           发行方式      : 定向
  股东大会      : 2010-05-29           发行股票类型  : A股
  招股意向书披露: 2011-01-11           最终发行(万股): 6334.31
  老股东股权登记: -                    发行价格      : 17.05
  申购日        : 2011-01-05           主承销商      : 中信证券股份有限公司
  ─────────────────────────────────────
  融资类别      : 增发                 方案进程      : 未通过
  预案日期      : 2008-10-29           发行方式      : 定向
  股东大会      : -                    股东大会结果  : -
  发行股票类型  : A股                  发行价格下限  : 6.70
  老股东配售    : -                    发行上限(万股): 7462.69
  ─────────────────────────────────────


  ◆项目投资◆                                                截止:2018中期

  (1)募集资金情况(单位:万元)
  ─────────────────────────────────────
   累计募集资金总额: 487289.67
     本年度已使用额: 15221.73               累计使用总额: 356081.19
  ─────────────────────────────────────

  (2)募集资金使用情况
  (单位:万元)                是否变    实际投入    产生收益 是否符合计划进度
  承诺项目        拟投入金额     更        金额        金额    和预计收益
                               项目
  ─────────────────────────────────────
  偿还银行贷款     146400.00    -     146400.00           -        -
  ─────────────────────────────────────
  鄂尔多斯君正循   340889.67    -     209681.19           -        -
  环经济产业链项
  目
  ─────────────────────────────────────
  合计投资总额     487289.67    -     356081.19           -        -
  ─────────────────────────────────────


  ◆  行业地位  ◆                ◇更新时间:2018-04-16◇

  黔源电力(002039) 所属行业:电力、热力、燃气及水生产和供应业->电力、热力生产
                            和供应业

  证监会行业:电力、热力生产和供应业         共 62 家公司 截止日期:2017-12-31

  代码   简称       流通股 排名     总资产 排名  主营收入 排名 每股收益 排名
                    (亿股)          (亿元)         (亿元)        (元)
  ─────────────────────────────────────
  000027 深圳能源   39.6449   9    772.3093   8   155.4585   8   0.1900  19
  000037 深南电A     3.3889  36     28.8380  37    20.4577  25   0.0300  42
  000301 东方市场   12.1824  16     44.1533  30    11.1202  33   0.1900  19
  000531 穗恒运A     6.8508  25     91.9870  22    29.6540  18   0.2689  16
  000543 皖能电力   17.9040  13    265.4765  14   122.0743  10   0.0700  36
  000591 太阳能     18.4867  12    315.4827  12    52.0476  16   0.2680  17
  000600 建投能源   10.9004  19    311.6476  13   105.3768  11   0.0940  32
  000695 滨海能源    2.2172  41     17.2772  42    10.0670  34   0.0439  41
  000722 湖南发展    4.6416  31     31.3945  34     2.4449  44   0.1900  19
  000862 银星能源    5.0135  29     91.7883  23     9.3504  35  -0.2670  50
  000875 吉电股份   19.5431  10    351.8101  11    51.0263  17  -0.1600  49
  000899 赣能股份    6.4667  27     73.1947  26    21.2627  22   0.0169  44
  000958 东方能源    6.6645  26     74.7049  25    25.2413  19   0.0800  34
  000966 长源电力   11.0828  18     93.5680  21    54.6404  15  -0.1097  48
  000993 闽东电力    3.7300  34     44.5355  29     9.0140  37   0.0600  38
  002039 黔源电力    3.0537  39    171.3395  19    24.1941  20   1.0490   3
  200037 深南电B     2.6385  40     28.8380  37    20.4577  25   0.0300  42
  600011 华能国际  105.0000   3   3786.9373   1  1524.5944   1   0.1100  29
  600021 上海电力    8.5585  21    809.1397   7   188.4432   7   0.3851  10
  600023 浙能电力  136.0069   2   1128.8338   6   511.9075   5   0.3200  14
  600027 华电国际   67.8461   6   2162.7859   4   790.0684   2   0.0440  40
  600101 明星电力    3.2418  38     30.1005  35    15.1319  29   0.3000  15
  600116 三峡水利    9.9301  20     49.6212  28    12.1762  31   0.3500  12
  600131 岷江水电    3.9744  33     23.7928  41     8.2158  39   0.1600  22
  600163 中闽能源    7.5362  23     37.0735  33     5.0670  41   0.1540  23
  600167 联美控股    2.1100  42    111.3633  20    23.7638  21   1.1573   2
  600396 金山股份   11.6465  17    203.2896  15    69.0691  13  -0.6082  51
  600452 涪陵电力    1.6000  44     41.1863  32    20.6033  23   1.4200   1
  600483 福能股份   12.5835  15    197.6498  17    67.9949  14   0.5400   7
  600505 西昌电力    3.6457  35     24.5250  39     9.1973  36   0.1131  28
  600578 京能电力   53.3502   7    610.2418   9   122.2068   9   0.0800  34
  600644 乐山电力    5.3840  28     29.8477  36    20.5891  24   0.0796  35
  600719 大连热电    4.0460  32     15.7652  43     7.8202  40   0.0083  45
  600744 华银电力    8.2763  22    188.5511  18    73.3812  12  -0.6500  52
  600795 国电电力  196.5040   1   2741.2993   2   598.3318   4   0.1050  30
  600864 哈投股份   15.7832  14    460.4879  10    11.9971  32   0.1700  21
  600868 梅雁吉祥   18.9815  11     23.9989  40     2.4268  45   0.0613  37
  600886 国投电力   67.8602   5   2082.8800   5   316.4528   6   0.4763   9
  600982 宁波热电    7.4693  24     43.3994  31    15.5783  28   0.1285  27
  600995 文山电力    4.7853  30     26.4479  38    20.3466  26   0.3300  13
  601016 节能风电   41.5556   8    199.5238  16    18.7145  27   0.0960  31
  601619 嘉泽新能    1.9371  43     89.2808  24     8.3169  38   0.0906  33
  601991 大唐发电   99.9436   4   2356.7379   3   646.0775   3   0.1286  26
  831702 源怡股份    0.2039  54      6.5601  46     1.3300  51   0.1600  22
  832236 丰源股份    0.6453  48      6.1501  47     2.4754  43   0.7300   4
  833368 江苏新能         -  61     68.9135  27    14.1770  30   0.6200   6
  833755 扬德环境    3.2534  37     10.6206  45     1.5983  50   0.1600  22
  835148 复睿电力    0.1333  58      2.6179  54     0.2326  60  -0.0814  47
  835223 瑞华股份    0.4592  50      3.3349  53     1.1815  54   0.1400  24
  835359 百通能源    0.5286  49      5.6447  48     2.1263  48   0.1800  20
  835728 柏克莱      0.0500  60      0.4266  61     0.4529  57   0.0300  42
  835746 兆信电力    0.0663  59      0.5607  60     0.2537  58   0.6600   5
  836052 珠海港昇    0.7440  46     12.0344  44     2.0745  49   0.1340  25
  837570 东白股份    0.3010  53      0.9795  59     0.1251  61   0.0223  43
  837809 圣新能源    0.6833  47      2.2789  55     0.9403  56   0.3700  11
  838153 华誉能源    0.1889  55      5.6040  49     2.5561  42   0.3000  15
  838827 弘益热能    0.1672  56      4.6246  51     1.2790  52   0.1800  20
  839740 宏日股份    0.1371  57      2.2323  56     1.0800  55   0.5300   8
  870634 华孚股份    0.3851  51      5.0592  50     2.2383  46  -0.0700  46
  871772 京安股份    0.9022  45      2.0484  57     0.2518  59   0.0550  39
  871969 中顺能源         -  61      4.0793  52     2.2042  47   0.2500  18
  872555 汇能动力    0.3235  52      1.7360  58     1.2685  53   0.1100  29
  ─────────────────────────────────────

  代码   简称       总股本 排名     净资产 排名    净利润 排名 净资产收 排名
                    (亿股)          (亿元)         (亿元)      益率(%)
  ─────────────────────────────────────
  000027 深圳能源   39.6449   9    213.4105   8     7.4934  10   3.3900  39
  000037 深南电A     6.0276  31     19.5862  35     0.1590  42   0.8200  52
  000301 东方市场   12.1824  21     35.8615  20     2.2847  18   6.4800  25
  000531 穗恒运A     6.8508  30     39.0375  19     1.8424  20   4.7100  32
  000543 皖能电力   17.9040  17    101.3585  14     1.3205  25   1.2500  50
  000591 太阳能     30.0710  10    120.9895  11     8.0467   9   6.8800  24
  000600 建投能源   17.9163  16    106.7342  12     1.6839  21   1.5350  48
  000695 滨海能源    2.2215  44      3.3767  45     0.0975  47   2.9300  41
  000722 湖南发展    4.6416  37     27.8409  24     0.8901  29   3.2400  40
  000862 银星能源    7.0612  29     25.8649  28    -1.8861  58  -7.0360  59
  000875 吉电股份   21.4631  12     73.2334  15    -3.3953  59  -4.5400  56
  000899 赣能股份    9.7568  26     44.6858  18     0.1645  41   0.3600  54
  000958 东方能源   11.0227  23     26.0715  27     0.6770  31   2.5800  43
  000966 长源电力   11.0828  22     32.4339  22    -1.2156  57  -3.6100  55
  000993 闽东电力    4.5795  38     22.3517  33     0.2259  39   1.3700  49
  002039 黔源电力    3.0540  43     23.5657  31     3.2035  16  14.3900   7
  200037 深南电B     6.0276  31     19.5862  35     0.1590  42   0.8200  52
  600011 华能国际  152.0038   3    755.3334   1    17.9315   4   2.4700  44
  600021 上海电力   24.0966  11    127.4867  10     9.2802   6   6.9800  23
  600023 浙能电力  136.0069   4    607.7814   2    43.3446   1   7.2400  21
  600027 华电国际   98.6298   5    417.5890   4     4.3013  12   1.0200  51
  600101 明星电力    3.2418  42     20.7995  34     0.9810  27   4.8400  31
  600116 三峡水利    9.9301  25     27.4513  25     3.4339  15  13.2500   8
  600131 岷江水电    5.0413  33     11.5072  39     0.8002  30   7.4600  19
  600163 中闽能源    9.9947  24     17.3383  36     1.5348  24   9.2620  15
  600167 联美控股    8.8005  27     71.0531  16     9.2212   7  17.8400   6
  600396 金山股份   14.7271  20     26.9813  26    -8.9568  60 -28.4287  60
  600452 涪陵电力    1.6000  45     11.3444  40     2.2642  19  22.3200   5
  600483 福能股份   15.5183  19    105.1141  13     8.4353   8   8.2100  17
  600505 西昌电力    3.6457  40     10.6236  41     0.4123  36   3.9400  36
  600578 京能电力   67.4673   7    224.2794   7     5.3413  11   2.4100  45
  600644 乐山电力    5.3840  32     12.7469  38     0.4286  35   3.4400  38
  600719 大连热电    4.0460  39      7.2686  42     0.0336  52   0.4615  53
  600744 华银电力   17.8112  18     29.8605  23   -11.5714  61 -32.4700  61
  600795 国电电力  196.5040   1    514.9667   3    22.2324   3   4.2060  35
  600864 哈投股份   21.0851  13    134.5892   9     3.5819  14   2.6400  42
  600868 梅雁吉祥   18.9815  15     23.0372  32     1.1636  26   5.1500  29
  600886 国投电力   67.8602   6    305.5523   6    32.3230   2  10.9100  11
  600982 宁波热电    7.4693  28     25.0761  29     0.9599  28   3.9000  37
  600995 文山电力    4.7853  36     17.0183  37     1.5670  23   9.5100  14
  601016 节能风电   41.5556   8     66.8382  17     3.9903  13   6.1500  27
  601619 嘉泽新能   19.3300  14     24.3038  30     1.6496  22   7.3300  20
  601991 大唐发电  185.0671   2    414.7851   5    17.1181   5   4.2200  34
  831702 源怡股份    0.8158  52      2.1850  49     0.1321  44   6.2300  26
  832236 丰源股份    0.6583  55      2.2223  48     0.4836  34  24.4200   4
  833368 江苏新能    5.0000  34     32.7867  21     3.1177  17   9.8500  13
  833755 扬德环境    3.5157  41      5.8855  44     0.5188  33  12.0300   9
  835148 复睿电力    0.2990  58      0.3980  60    -0.0217  55  -6.0800  58
  835223 瑞华股份    1.0980  48      3.2425  46     0.1567  43   4.9500  30
  835359 百通能源    1.2300  47      3.0093  47     0.1961  40   9.1900  16
  835728 柏克莱      0.2000  60      0.3150  61     0.0061  54   1.9400  47
  835746 兆信电力    0.2000  60      0.5111  58     0.1319  45  29.6400   2
  836052 珠海港昇    4.9627  35      6.9278  43     0.6648  32   9.8900  12
  837570 东白股份    0.7000  54      0.7329  57     0.0156  53   2.1500  46
  837809 圣新能源    1.0000  50      1.4005  54     0.3668  37  28.6400   3
  838153 华誉能源    0.3000  57      1.1434  56     0.0898  49   8.1700  18
  838827 弘益热能    0.3476  56      2.0558  51     0.0533  51   4.4400  33
  839740 宏日股份    0.2500  59      0.4719  59     0.1316  46  32.3900   1
  870634 华孚股份    1.0010  49      1.4504  53    -0.0694  56  -4.6700  57
  871772 京安股份    1.3710  46      1.4827  52     0.0752  50   5.2000  28
  871969 中顺能源    0.9670  51      2.0775  50     0.2419  38  11.9400  10
  872555 汇能动力    0.8125  53      1.3403  55     0.0921  48   7.1100  22
  ─────────────────────────────────────

  ◆  公司公告  ◆                ◇更新时间:2019-06-10◇

  ●2018-08-22 黔源电力:2018年半年度报告(公司公告)                         
      2018年中报披露,按照年初制定的工作目标,公司坚持内强管理、外争政策,保
  持了安全生产总体平稳,各项重点工作有序推进,全面风险管理不断强化,提质增效
  和综合管理取得一定成效。报告期内,公司完成发电量40.73亿千瓦时,同比增加38.
  32%;实现营业收入为107,304.07万元,同比增加34.30%%;利润总额为27,780.76万
  元,同比增加225.31%;归属于上市公司股东的净利润为14,002.61万元,同比增加19
  7.09%;经营活动产生的现金流量净额为91,897.49万元,同比增加89.01%。

  ●2018-04-13 黔源电力:公司股东权益变动(公司公告)                         
      2018年4月13日公告,2018年4月12日,公司收到公司股东宏道投资《关于持股比
  例变动的函》,2018年02月08日至2018年04月12日,宏道投资通过深圳证券交易所的
  证券交易系统减持公司股份793,109股,占公司总股本的0.26%,截止2018年4月12日
  ,宏道投资持有公司股份15,251,639股,占公司总股本的4.99%,低于5%。

  ●2018-03-29 黔源电力:地方政府拟收储水城电厂土地(公司公告)               
      2018年3月29日公告,日前,水城电厂所处的贵州省六盘水市钟山区政府为优化
  土地资源配置,拟通过六盘水市国土资源局钟山分局对水城电厂闲置土地进行整体收
  储,双方拟就相关事宜签订协议。董事会授权经营班子全权处理水城电厂土地收储及
  相关事项,授权期限即董事会同意之日起至收储事项结束。公司此次拟被收储的水城
  电厂土地位于六盘水市钟山区,收储土地净地面积470,623.55平方米(705.92亩)
  ,共涉及国有土地使用证10个。水城电厂10宗土地的评估价格合计为6,826.08万元。
  公司水城电厂土地收储预计获得的政府收储款拟以土地评估价格6,826.08万元为交易
  价格,预计将增加当期公司的净利润。

  ●2018-03-29 黔源电力:2017年年度报告(公司公告)                           
      2017年年报披露,报告期内,公司完成发电量92.29亿千瓦时,同比增加24.16%
  ,占贵州电网统调水电厂发电量的22.23%,同比上升5.26个百分点。2017年,公司以
  精益调度为抓手,以远程控制为手段,对公司系统各水电站进行统筹协调,实施集约
  化梯级调度,2017年实际来水、实际电量与预测情况基本一致,实现精益管控目标。
  通过汛前控制均衡发电、枯汛交替期加大发电、汛期加强营销、后汛期及时测算的分
  期控制水位措施,实现年末高蓄能。在洪水调度期间加强会商,实时跟踪,精准调整
  负荷优化电量结构,实现梯级水库弃水期高负荷率运行。通过精益调度,全年节水增
  发电量4.32亿千瓦时。

  ●2017-12-29 黔源电力:控股股东名称变更(公司公告)                         
      2017年12月29日公告,公司近日收到公司控股股东中国华电集团公司通知,经国
  资委《关于中国华电集团公司改制有关事项的批复》批复,中国华电集团公司于近日
  完成了公司制改制,改制后成为国有独资有限公司,其名称由“中国华电集团公司”
  变更为“中国华电集团有限公司”,注册资本为370亿元,并已完成工商变更登记手
  续。公司控股股东中国华电集团有限公司持有的本公司股份总数和持股比例未发生变
  化。上述事项对公司生产经营活动没有影响,公司控股股东未发生变化。

  ●2017-10-26 黔源电力:2017年第三季度报告全文(公司公告)                   
      2017年三季报披露,预计2017年净利润25,922.74至32,403.43万元(上年同期12
  ,961.37万元),同比增长100.00%至150.00%。2017年公司所属电站除芙蓉江流域来
  水与上年同期相比偏枯外,北盘江流域及三岔河流域来水比上年同期偏多,使得年度
  发电量与上年同期相比有所增长,公司营业收入、利润与上年同期相比有所增加。

  ●2017-08-25 黔源电力:2017年半年度报告(公司公告)                         
      2017年中报披露,预计2017年1-9月归属于上市公司股东的净利润同比变动25.00
  %至75.00%,预计为24,154.61至33,816.45万元,上年同期净利润19,323.69万元。业
  绩变动的原因说明:预计公司2017年1-9月的发电量与上年同期相比有所增加,导致
  公司2017年1-9月的的营业收入、利润同比增加。

  ●2017-07-28 黔源电力:2017年半年度业绩快报(公司公告)                     
      2017年7月28日公告,披露2017年1-6月业绩快报,每股收益0.1543元。公司2017
  年1—6月实现营业总收入为7.99亿元,比上年同期减少2.66亿元,减幅24.98%;利润
  总额为0.85亿元,同比减少1.28亿元,减幅59.94%;归属于上市公司净利润0.47亿元
  ,同比减少0.55亿元,减幅54.01%。减少的原因是:2017年上半年公司所属电站各流
  域来水较上年同期偏枯约两成半,发电量同比减少,致使本期收入、利润指标较上年
  同期减少。

  ●2017-07-18 黔源电力:总经理刘明达先生病逝(公司公告)                     
      2017年7月18日公告,公司董事、总经理、董事会秘书刘明达先生于2017年7月15
  日因病逝世,享年60岁。刘明达先生工作一贯勤勉敬业、恪尽职守,倾其全力为公司
  的成长、发展做出了重大贡献。公司董事会对刘明达先生的逝世表示沉痛哀悼,并向
  其家人表示深切慰问。刘明达先生逝世后,公司董事会成员减少至10人。根据相关法
  律法规及《公司章程》的要求,公司将尽快安排选举新任董事。

  ●2017-07-11 黔源电力:2017年半年度业绩预告修正(公司公告)                 
      2017年7月11日公告,修正后预计2017年1-6月净利润盈利:4099.66万元–6149.
  48万元(上年同期盈利:10,249.14万元),比上年同期下降:60%—40%。业绩预告
  修正的主要原因:一是贵州省气象台预测的2017年5月份公司“两江一河”流域降雨
  量与多年同期相比为正常,但实际情况为降雨量较多年同期偏少4-5成;二是主汛期6
  月份强降雨来水集中在月末下旬,比预计来水时间晚。受上述原因影响,致使公司20
  17年上半年发电量比预测减少,导致营业收入和利润减少。

  ●2017-04-24 黔源电力:2017年第一季度报告全文(公司公告)                   
      2017年一季报披露,公司预计2017年1-6月净利润6661.94至11786.51万元(上年
  同期10249.14万元),同比变动-35.00%至15.00%。业绩变动的原因说明:若来水减
  少使发电量比上年同期减少且考虑电力体制改革电价下调因素,公司预测的2017年上
  半年经营业绩与上年同期相比有所下降;若来水增加使发电量比上年同期增加且不考
  虑电力体制改革电价下调因素,则公司2017上半年的营业收入将有所增长,公司预测
  的2017年上半年的经营业绩会有所增长。

  ●2017-04-20 黔源电力:2016年度股东大会决议(公司公告)                     
      2017年4月20日公告,股东大会审议通过了《关于2016年度利润分配的议案》。

  ●2017-03-29 黔源电力:关于举行2016年度业绩说明会的通知(公司公告)         
      2017年3月29日公告,本公司将于2017年4月7日(星期五)下午15:00至17:00在
  全景网举行2016年度业绩说明会,本次业绩说明会将采用网络远程的方式举行,投资
  者可登陆全景·路演天下(http://rs.p5w.net)参与本次说明会。出席本次网上说
  明会的人员有:公司董事长刘靖先生、总经理兼董秘刘明达先生、财务负责人罗涛先
  生、独立董事张志康先生。具体事宜请咨询公司证券管理部。

  ●2017-03-29 黔源电力:2016年年度报告(公司公告)                           
      2016年年报披露,预计2017年1-3月净利润-570至-70万元(上年同期5,836.90万
  元)。业绩变动的原因说明:1.为了顺利推进光照大坝底孔检修工作,光照电站在20
  16年第一季度通过发电的途径提前消落水库水位,今年公司按照常规调度方式均衡消
  纳水能,使得公司2017年第一季度的发电量与去年同期相比大幅减少。2.公司所属流
  域来水与去年同期相比减少约4成,来水量减少导致发电量同比减少。由于发电量减
  少,导致公司2017年第一季度的营业收入同比大幅减少,利润指标也同比大幅减少。

  ●2017-03-29 黔源电力:关于计提资产减值准备的公告(公司公告)               
      2017年3月29日公告,2017年3月27日,公司第八届董事会第五次会议审议通过了
  《关于计提资产减值准备的议案》,根据《深圳证券交易所中小企业板上市公司规范
  运作指引》、《企业会计准则》和公司会计政策等相关规定,公司对截止2016年12月
  31日的可供出售金融资产进行减值测试,对部分可供出售金融资产等计提资产减值准
  备,计提金额合计为100万元。公司本次计提资产减值准备金额合计为100万元,对合
  并利润总额的影响金额为100万元,已在2016年度经审计的财务报表中反映。


               

     

  ◆  回顾展望  ◆                ◇更新时间:2016-03-30◇


  报告期: 2015末期                                                          

  ●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:                                   
    报告期经营情况简介
    2015年,按照年初制定的工作思路,公司全面深化改革,强化内部管理,各项工
  作取得新成绩,安全生产保持长周期记录,在建工程全部建成投产,经营指标持续优
  化,超额完成年度生产经营目标。公司完成发电量101.04亿千瓦时,同比增长25.43%
  ,占贵州电网统调水电厂发电量的21.04%,公司发电量占有率与去年同期增加2.03个
  百分点。报告期内,公司实现营业收入为269,994.05万元,同比增长25.75%;利润总
  额为72,795.35万元,同比增长35.60%;归属于上市公司股东的净利润为35,947.50万
  元,同比增长22.18%;经营活动产生的现金流量净额为218,396.11万元,同比增长73
  .69%。


  ◆  盈利预测(元)  ◆            ◇更新时间:2018-04-07◇

                                         17A             18E             19E
  ─────────────────────────────────────
  每股收益                              1.05            1.33            1.44
  一月预期变化率(%)                        -               -               -
  净利润(万元)                      32034.99        40622.86        44111.43
  净利润同比(%)                       147.16           26.55            8.59
  主营收入(万元)                   241941.47       250033.33       251837.78
  主营收入同比(%)                      26.14            5.19            0.72
  预测机构数                               -            6.00            6.00
  每股净资产(元)                        7.72            9.35           10.79
  未来两年复合增长率                       -               -               -
  预测PE                               14.80           11.12           10.24
  预测PB                                2.01            1.58            1.37
  预测PEG                                  -               -               -
  预测PS                                1.96            1.81            1.79

  说明:数据来源于一致性盈利预期值,其中:预测PS=最近收盘价/每股主营
        收入,为市销率;预测PEG=预测PE/二年复合增长率,为两年PE/G倍数。


  ◆投资评级◆                                          截止日期:2018-04-07

  统计时段          买入       增持       中性      减持      卖出      合计
  ─────────────────────────────────────
  一个月内             2          -          -         -         -         2
  三个月内             5          -          -         -         -         5
  六个月内            10          2          -         -         -        12
  12个月内            14          4          -         -         -        18


  ◆每股收益预测明细◆                                  截止日期:2018-04-07

  日期             机构             评级         18E         19E
  ─────────────────────────────────────
  2018-03-29     申万宏源           买入        1.39        1.51           -
  2018-03-29     中信建投           买入        1.19        1.29           -
  2017-11-15     光大证券           增持        1.23        1.32           -
  2017-10-26     中信证券           买入        1.26        1.35           -
  2017-10-25     长城证券       强烈推荐        1.08        1.05           -
  2017-09-05     华创证券           推荐        1.23        1.32           -
  2017-08-27     西南证券           增持        1.13        1.28           -
  2017-04-09     中投证券       强烈推荐        1.23           -           -
  2016-10-26     海通证券           买入        1.45           -           -
  2016-08-19     长江证券           买入        1.41           -           -


  ◆研报摘要◆                                                              

  ─────────────────────────────────────
  ●2018-03-29 黔源电力:财务负担减轻,业绩有望稳步释放(中信建投 万炜)      
   2018年,在电价上调以及普定水电站增容改造完成的双重影响下,公司收入水平将
   有所上涨。同时,考虑到公司的资产负债率逐渐下降,有息负债规模收缩,公司的
   财务负担也将进一步降低。我们预计,2018-2020年公司收入水平将分别达到24.22
   亿元、24.58亿元、24.33亿元,归属于母公司所有者的净利润分别为3.64亿元、3.9
   4亿元、3.98亿元,维持买入评级。

  ●2017-11-02 黔源电力:扎根于贵州,弹性待释放(光大证券 王威)              
   预计公司2017-2019年EPS分别为0.94、1.23、1.32元,对应PE分别为18、13、12倍
   。给予2018年15倍PE,对应目标价18.45元,首次覆盖“增持”评级。

  ●2017-10-25 黔源电力:三季度来水大增扭转趋势,预计全年业绩增长100%-150%(长
  城证券 杨洁)                                                              
   不考虑资产注入情况,根据公司三季度报告披露,预测公司2017-2019年净利润为3.
   2亿元、3.3、3.2亿元,对应EPS为1.05、1.08、1.05元,对应PE15.7X,15.2X,15.
   7X,给予强烈推荐。

  ●2017-09-05 黔源电力:天公作美,三季度盈利预计大幅增加,现金奶牛特质凸显(
  华创证券 胡毅)                                                            
   年内公司受益于来水增加,测算2017、2018、2019年归母净利润3.42、3.76、4.04
   亿元,EPS为1.12、1.23、1.32元,对应PE分别为14、13、12倍,给以推荐评级。

  ●2017-08-27 黔源电力:2017中报点评:7月单月发电量创历史新高,前三季度业绩
  预增长25%-75%(长城证券 杨洁)                                              
   考虑到7月单月发电量创历史新高,预计四季度来水仍在高位,预测公司2017-2019
   年净利润为3.8亿元、3.9、3.6亿元,对应EPS为1.2、1.28、1.2元,对应PE13.5X,
   12.6X,13.5X,给予强烈推荐。


  ◆同行业研报摘要◆                      证监会行业: 电力、热力生产和供应业

  ─────────────────────────────────────
   12个月内没有该公司研究报告                                              


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